Thêm một công ty chứng khoán báo lãi giảm hai chữ số

Kết quả kinh doanh quý I/2026 của APG thể hiện sự phân hóa giữa doanh thu và lợi nhuận

Công ty Cổ phần Chứng khoán APG (Mã: APG) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với diễn biến trái chiều giữa tăng trưởng doanh thu và đà giảm lợi nhuận. Doanh thu hoạt động đạt khoảng 85 tỷ đồng, tăng khoảng 343% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 6,5 tỷ đồng, giảm 26% so với quý I/2025 (8,82 tỷ đồng).

Nguyên nhân chủ yếu được cho là chi phí tài chính tăng đột biến, nổi bật là chi phí lãi vay. Trong kỳ, chi phí này lên tới hơn 47,6 tỷ đồng, trong khi quý I/2025 gần như không phát sinh chi phí tương ứng. Sự tăng chi phí này đã bào mòn đáng kể lợi nhuận và khiến tăng trưởng doanh thu chưa chuyển hóa thành hiệu quả kinh doanh.

Diễn biến nguồn thu và cơ cấu lợi nhuận cho thấy sự dịch chuyển rõ nét. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng mạnh từ khoảng 950 triệu đồng lên hơn 38 tỷ đồng trong quý I/2026. Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) cũng tăng từ 4,8 tỷ đồng lên 21,2 tỷ đồng, phần lớn nhờ chênh lệch đánh giá lại tài sản. Trong khi đó, doanh thu môi giới chỉ đạt khoảng 2,8 tỷ đồng, cho thấy vai trò còn khiêm tốn.

Ở phương diện đòn bẩy tài chính, APG cho thấy áp lực đáng chú ý khi tổng nợ phải trả cuối quý I/2026 ở mức hơn 3.073 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng nguồn vốn khoảng 5.463 tỷ đồng. Vay ngắn hạn ngân hàng lên tới hơn 2.100 tỷ đồng, với dư nợ tại Vietcombank khoảng 1.000 tỷ đồng và BIDV khoảng 1.105 tỷ đồng. APG còn ghi nhận khoảng 621 tỷ đồng vay từ các tổ chức khác và 300 tỷ đồng trái phiếu đang lưu hành.

Trong khi áp lực từ lãi suất và nợ vay gia tăng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh có sự cải thiện khi đạt âm 147 tỷ đồng, trong khi quý I/2025 âm tới 1.416 tỷ đồng. Song song đó, hoạt động tự doanh được củng cố với danh mục tài sản tài chính FVTPL tăng lên khoảng 440 tỷ đồng vào cuối quý I/2026, gấp gần đôi so với đầu năm.

Đầu tư và danh mục tài sản của APG bao gồm nắm giữ cổ phiếu niêm yết và các chứng chỉ tiền gửi với tổng giá trị lần lượt khoảng 230 tỷ đồng và 207 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty còn nắm giữ các khoản đầu tư dài hạn tại các đơn vị như CTCP Đầu tư Cụm Công nghiệp APG (82,5 tỷ đồng), CTCP APG ECO Hòa Bình (128 tỷ đồng), CTCP Tập đoàn Agri - Vina (81 tỷ đồng) và CTCP AHS Holdings (148,5 tỷ đồng).

Trong một diễn biến đáng chú ý khác, HOSE cho biết APG sẽ bị đưa vào diện cảnh báo từ ngày 9/4 do báo cáo tài chính năm 2025 được kiểm toán có ý kiến ngoại trừ. Tại thị trường, cổ phiếu APG đóng cửa phiên ngày 17/4 ở mức 5.160 đồng/cổ phiếu, với giá trị vốn hóa khoảng 1.154 tỷ đồng.