Cơ hội nào cho sóng ngành Ngân hàng trong cuộc đua tăng vốn mới?

Giai đoạn tăng vốn ở các ngân hàng trong mùa ĐHĐCĐ 2026

Cuộc đua tăng vốn điều lệ tại nhiều ngân hàng trong mùa ĐHĐCĐ 2026 phản ánh nhu cầu cấp thiết về nguồn vốn và sự phân hóa giữa các ngân hàng sau khi bổ sung vốn. Các ngân hàng lớn đang tìm cách mở rộng room tín dụng để tham gia các dự án quy mô và tăng trưởng lợi nhuận trong trung và dài hạn.

Thông tin vốn điều lệ và mức tăng dự kiến của từng ngân hàng

BIDV dự kiến nâng vốn điều lệ lên 105.000 tỷ đồng sau khi phát hành riêng lẻ và chia cổ tức bằng cổ phiếu từ lợi nhuận giữ lại.

VPBank dự kiến cổ tức 31%, trong đó 5% bằng tiền mặt, và sẽ phát hành riêng lẻ khoảng 624 triệu cổ phiếu để nâng vốn điều lệ lên khoảng 106.244 tỷ đồng.

MBBank dự kiến chi trả 10% tiền mặt và thực hiện nhiều phương án tăng vốn gồm 15% cổ tức bằng cổ phiếu, chào bán thêm 10% cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ tối đa 200 triệu cổ phiếu, qua đó vốn điều lệ ước đạt 102.600 tỷ đồng.

HDBank dự kiến chia cổ tức 30% hoàn toàn bằng cổ phiếu, trong khi ACB duy trì mức cổ tức tổng 20%, gồm 7% tiền mặt và 13% cổ phiếu.

FiinRatings cho rằng hạn chế về vốn vẫn là thách thức then chốt của ngành, và làn sóng huy động đang hình thành mặt bằng cạnh tranh mới cho vốn điều lệ trên phạm vi toàn ngành.

Phản ứng của cổ phiếu ngân hàng và bài toán pha loãng

Dù tăng vốn diễn ra mạnh, cổ phiếu ngân hàng nhìn chung hồi phục chưa đồng thuận, với nhiều mã giảm giá so với đầu năm 2026 cho tới ngày 17/4. Ví dụ, một số cổ phiếu như NVB, KLB, HDB giảm mạnh, trong khi một số cổ phiếu tư nhân như LPB, STB và VBB lại tăng trên 10-30%.

Việc tăng số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ tạo áp lực pha loãng EPS và giá trị sổ sách ngắn hạn khi nguồn cung cổ phiếu tăng lên, trong khi hiệu quả sử dụng vốn sẽ quyết định diễn biến dài hạn. Theo NSI, việc giữ lại lợi nhuận để tăng vốn là chiến lược nội sinh tốt nhằm mở rộng dư địa tín dụng và củng cố nền tảng tài chính.

Rủi ro dài hạn phụ thuộc vào cách các ngân hàng chuyển vốn mới thành tăng trưởng lợi nhuận và duy trì ROE ở mức cao. Nếu quy mô tăng lên mà hiệu quả không được cải thiện, định giá cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm. Tỷ lệ tín dụng trên GDP của Việt Nam ở mức cao và nền kinh tế vẫn phụ thuộc mạnh vào hệ thống ngân hàng, nên tăng vốn là điều kiện cần để duy trì dòng chảy tín dụng, nhưng cũng có thể gây phân hóa giữa các ngân hàng dựa trên năng lực quản trị và hiệu quả vận hành.

Những diễn biến này cho thấy một giai đoạn mới trong ngành ngân hàng: dòng vốn dồi dào có thể thúc đẩy tăng trưởng, song thành công phụ thuộc vào cách từng ngân hàng quản trị vốn và tối ưu hóa chi phí vốn, góp phần vào sự định giá và triển vọng cổ phiếu trong thời gian tới.