Khối ngoại có thể ngừng bán ròng chứng khoán từ giữa 2027
NeoAI tóm tắt
Bài viết phân tích tình trạng khối ngoại bán ròng kéo dài trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với chuỗi bán ròng 18 phiên liên tiếp trên HOSE, tổng giá trị hơn 24.000 tỷ đồng, và lũy kế từ đầu năm khoảng 118.000 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ dòng vốn toàn cầu rút khỏi thị trường mới nổi, lãi suất cao và sự lệch pha quỹ thụ động/chủ động. Tuy nhiên, các chuyên gia dự báo xu hướng này có thể đảo chiều từ giữa năm 2027 nhờ dòng vốn theo lộ trình nâng hạng FTSE Russell (mới giải ngân 10%, còn 90% chưa vào), kỳ vọng MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi, và làn sóng IPO lớn. Thông tin tác động đến tâm lý nhà đầu tư, kỳ vọng tích cực cho thị trường trong trung hạn, nhưng chưa đề cập cụ thể đến cổ phiếu nào.
Triển vọng dòng vốn ngoại từ giữa 2027
Khối ngoại đã bán ròng 18 phiên liên tiếp trên sàn TP HCM với tổng giá trị hơn 24.000 tỷ đồng, chuỗi rút vốn dài nhất hai năm qua. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia dự báo xu hướng này có thể đảo chiều từ giữa 2027 nhờ dòng vốn theo lộ trình nâng hạng tăng lên và dư địa bán giảm dần.
Lũy kế từ đầu năm, khối ngoại đã rút khoảng 118.000 tỷ đồng (tương đương 4,6 tỷ USD), khiến thị trường chịu áp lực lớn. Chỉ số VN-Index có lúc thủng ngưỡng 1.700 điểm, xuống mức thấp nhất ba tháng.
Nguyên nhân bán ròng
Giới phân tích chỉ ra ba lý do chính: dòng vốn toàn cầu rời khỏi thị trường mới nổi để tìm đến nơi có câu chuyện tăng trưởng vượt trội như cổ phiếu công nghệ Mỹ, Nhật Bản hay Trung Quốc; lãi suất toàn cầu cao khiến cổ phiếu Việt Nam kém hấp dẫn; và sự lệch pha giữa quỹ thụ động và chủ động trong giai đoạn đầu nâng hạng.
Ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó giám đốc Khối đầu tư VCBF, nhận định áp lực rút vốn vẫn còn, nhưng dư địa bán đã thu hẹp đáng kể. Tỷ lệ sở hữu của khối ngoại trên sàn TP HCM giảm từ 20,6% cuối 2024 xuống còn 12,5% đầu tháng này, mức thấp nhất nhiều năm.
Kỳ vọng đảo chiều
Dòng vốn thụ động từ việc nâng hạng FTSE Russell mới giải ngân khoảng 10% trong tổng 2,5-3 tỷ USD, phần lớn sẽ rót vào năm sau. Nếu tính cả dòng vốn chủ động, con số có thể lên tới 6-8 tỷ USD, thậm chí 10 tỷ USD theo HSBC.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc phân tích Chứng khoán Kafi, dự đoán từ quý II/2027, thị trường có điều kiện thuận lợi hơn khi lộ trình đưa cổ phiếu Việt Nam vào FTSE GEIS bước sang chặng thứ hai. Tỷ trọng tích lũy dự kiến đạt 30% vào tháng 3, 65% giữa năm và 100% vào tháng 9.
Ngoài ra, làn sóng IPO quy mô lớn, kỳ vọng MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi từ tháng 6/2027, và cải thiện xếp hạng tín nhiệm quốc gia là những động lực hỗ trợ dòng vốn ngoại quay lại bền vững.
- Dư địa bán ròng giảm: Tỷ lệ sở hữu ngoại chỉ còn 11,1% toàn thị trường.
- Dòng vốn thụ động: 90% chưa giải ngân, sẽ vào trong năm sau.
- Điều kiện then chốt: Lợi nhuận doanh nghiệp và định giá hấp dẫn để giữ chân tổ chức dài hạn.
Ông Don Lam, CEO VinaCapital, nhấn mạnh sức chống chịu kinh tế Việt Nam là điểm sáng nhờ xuất khẩu công nghệ cao và đầu tư hạ tầng. Nhà đầu tư quốc tế đang xem xét vị thế dài hạn của chứng khoán Việt Nam trong danh mục.