VN-Index còn bao nhiêu dư địa trong nửa cuối năm?

Dư địa của VN-Index trong nửa cuối năm 2026

VN-Index đang đối mặt với một giai đoạn tích luỹ nhưng được kỳ vọng sẽ có dư địa tăng nhờ ba yếu tố nền tảng: nền tảng vĩ mô ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và câu chuyện nâng hạng thị trường. Theo một báo cáo chiến lược do BMSC công bố, thị trường Việt Nam nhiều khả năng sẽ có tín hiệu tích cực trong những tháng cuối năm khi các động lực tăng trưởng tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, diễn biến thị trường vẫn chịu tác động từ lãi suất, tỷ giá, địa chính trị và dòng vốn toàn cầu.

Thiết kế có hỗ trợ của AI.

BMSC cho rằng nền tảng quan trọng nhất của thị trường vẫn là tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh GDP năm 2026 được kỳ vọng duy trì ở mức cao, đầu tư công được thúc đẩy, dòng vốn FDI tăng trưởng tích cực và tiêu dùng nội địa phục hồi, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được dự báo sẽ tiếp tục cải thiện. Đây là cơ sở để mặt bằng định giá của thị trường duy trì ở mức hấp dẫn.

Đáng chú ý, BMSC đánh giá VN-Index hiện vẫn giao dịch quanh vùng P/E trung bình 3 năm gần nhất. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng đúng kỳ vọng, định giá hiện tại vẫn còn dư địa mở rộng trong các quý tới. Sự kiện FTSE Russell sẽ nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026 được xem là chất xúc tác thu hút dòng vốn nước ngoài trong trung và dài hạn.

Tuy vậy, dòng tiền sẽ tiếp tục phân hóa. Thay vì lan toả trên diện rộng, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tập trung vào các nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực như ngân hàng, vận tải biển, điện, vật liệu xây dựng và khu công nghiệp.

Ba kịch bản cho VN-Index cuối năm

Trên cơ sở phân tích các yếu tố vĩ mô, định giá và tín hiệu kỹ thuật, BMSC đưa ra ba kịch bản cho diễn biến VN-Index ở nửa cuối năm.

• Trong kịch bản tích cực (Bull case), VN-Index có thể đạt 2.104 điểm.
• Trong kịch bản cơ sở (Base case), chỉ số được dự báo ở quanh 1.985 điểm vào cuối năm – đây là kịch bản có xác suất cao nhất.
• Trong kịch bản tiêu cực (Bear case), VN-Index có thể lùi về 1.556 điểm.

Về phạm vi dao động ngắn hạn, thị trường được cho là đang hình thành vùng cân bằng từ 1.700-1.985 điểm, với các yếu tố dẫn dắt đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và sự phân hóa dòng tiền theo nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ. Trong trường hợp các ngưỡng hỗ trợ bị xuyên thủng, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng 1.650-1.752 điểm, đòi hỏi sự thận trọng từ nhà đầu tư.

Xét về xu hướng kỹ thuật, VN-Index vẫn trong chu kỳ tăng dài hạn nhưng chưa hình thành nhịp bứt phá mạnh. Độ rộng thị trường hiện tại vẫn có hạn và dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, do đó chỉ số có thể tiếp tục xuất hiện các nhịp rung lắc ngắn hạn trước khi xác lập xu hướng mới. Theo kịch bản tích cực, mục tiêu ở mức 2.000-2.080 điểm được xem là cột mô tả xu hướng tăng nếu VN-Index vượt qua khu vực tích luỹ hiện tại.

Tóm lại, dư địa tăng trưởng cho VN-Index phụ thuộc vào diễn biến lãi suất, tỷ giá và dòng vốn toàn cầu, song với nền tảng vĩ mô và định giá hiện tại, thị trường được kỳ vọng có thể đạt mức cao hơn so với đầu năm, đặc biệt nếu FTSE Russell tiến thêm một bước trong quá trình nâng hạng và dòng vốn nước ngoài quay trở lại