VN-Index còn cửa bứt phá?

Những tín hiệu thị trường và ngưỡng quan trọng

VN-Index sau chuỗi ngày thăng hoa đã đối mặt với đợt thanh lọc khốc liệt nhất từ đầu năm. Các phiên rung lắc gần đây đẩy giới đầu tư vào thế khó, khiến câu hỏi liệu đây chỉ là một nhịp chỉnh kỹ thuật hay tín hiệu bắt đầu của đỉnh chu kỳ được đặt ra. Theo nhận định từ các chuyên gia, mức hỗ trợ quanh 1.770 điểm và ngưỡng MA200 gần 1.750 điểm được xem là điểm then chốt quyết định sự sống còn của xu hướng. Nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ, trong khi một số cổ phiếu dầu khí và bất động sản cho thấy dấu hiệu hồi phục tích cực.

Theo ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số tại VPBankS, VN-Index đã mất hỗ trợ ngắn hạn theo chỉ báo Supertrend nhưng đang tiến sát vùng hỗ trợ chiến lược MA200 quanh 1.750 điểm. Trong lịch sử, MA200 thường đóng vai trò hàng rào bảo vệ quan trọng cho nhịp tăng, vì vậy việc giữ hay mất mốc này sẽ quyết định liệu xu hướng tăng có tiếp tục hay thị trường bước vào giai đoạn rủi ro cao hơn. Các nhà quản trị danh mục nhấn mạnh rằng điều quan trọng không phải là đo đỉnh, mà là đánh giá chất lượng nhịp điều chỉnh và cách quản trị danh mục.

Ba yếu tố quyết định xu hướng và khuyến nghị đầu tư

Theo các chuyên gia, ba yếu tố song song cần theo dõi để xác định đỉnh hay chưa là nền tảng vĩ mô, dòng tiền và tín hiệu kỹ thuật. Ở góc độ vĩ mô, lạm phát, tỷ giá và cán cân thương mại là những chỉ báo cần đặc biệt lưu ý. CPI được cho là có thể duy trì trên mức 5% trong thời gian tới, khi chi phí nhà ở, vật liệu xây dựng và vận tải vẫn ở mức cao sẽ tạo áp lực lên lãi suất và dòng tiền vào chứng khoán. Đồng thời, nhập siêu gia tăng từ Trung Quốc và Hàn Quốc có thể ảnh hưởng lên tỷ giá trong nửa cuối năm.

• Đây là thời điểm thận trọng chứ không phải là thời điểm để kỳ vọng đỉnh ngắn hạn; thị trường vẫn có cơ hội phục hồi nếu CPI được kiểm soát và tỷ giá ổn định.
• Khối ngoại quay lại và dòng tiền nội tại Việt Nam sẽ ảnh hưởng đến nhịp tăng ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt, nhất là ngân hàng, bất động sản và chứng khoán.
• Việc cân đối giữa rủi ro và cơ hội đòi hỏi quản trị danh mục chặt chẽ, tránh đòn bẩy quá mức và ưu tiên bảo toàn vốn ở giai đoạn hiện tại.

Nếu chỉ số xuyên thủng vùng hỗ trợ MA200 một cách rõ ràng, mức độ rủi ro sẽ tăng lên đáng kể và nhà đầu tư được khuyến nghị giảm tỷ trọng cổ phiếu. Mặt khác, kịch bản VN-Index dao động tích lũy quanh MA200 trong khuôn khổ giai đoạn 2018 có thể được xem xét như một kịch bản phù hợp hiện tại. Trong chiến lược đầu tư, các chuyên gia khuyến nghị duy trì khoảng 50% cổ phiếu cho mục tiêu trung và dài hạn, phần còn lại có thể được giải ngân dần khi tín hiệu đáy đáng tin cậy xuất hiện. Việc sử dụng đòn bẩy hay đầu cơ bắt đáy ở thời điểm này được xem là rủi ro và nên được thận trọng.