Xu thế dòng tiền: Nhóm cổ phiếu dẫn dắt “rã đám”, dòng tiền tìm đích mới nào?

Nhận định dòng tiền và diễn biến thị trường gần đây

Sự phân hóa trên thị trường khiến VN-Index chưa thể vượt đỉnh và dao động quanh vùng 1900-1920 điểm với mức tăng cả tuần chỉ đạt khoảng 0,3%.

Trong hai cổ phiếu dẫn dắt nổi bật trước đó, VIC và VHM có diễn biến trái chiều: VHM quay đầu giảm 3,7% và VIC chỉ tăng nhẹ 0,9% nhưng lại có đến 4/5 phiên giảm trước đó.

Nhóm dầu khí và các cổ phiếu liên quan tới hóa chất, cao su đã ghi nhận hoạt động giao dịch nổi bật giữa bối cảnh thị trường giằng co. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng nhịp phục hồi ngắn hạn đang diễn ra sau nhịp điều chỉnh mạnh và chưa phải tín hiệu hồi phục bền vững.

Những nhận định từ giới chuyên gia cho thấy rủi ro VN-Index không vượt đỉnh vẫn ở mức cao, nhưng nhịp tăng hiện tại đang được dẫn dắt bởi một nhóm cổ phiếu chủ lực. Khi nhóm này yếu đi, ảnh hưởng lên chỉ số được xem là điều bình thường và phần lớn cổ phiếu sẽ hoạt động không đồng pha với chỉ số.

Chuyên gia vẫn duy trì trạng thái thận trọng trong danh mục và cho rằng cơ hội ngắn hạn còn hạn chế. Dòng tiền được đánh giá yếu và nhà đầu tư nên ưu tiên sự quan sát và phân bổ cẩn trọng. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn vẫn được cho là tích cực nhờ sự dịch chuyển dòng tiền về các nhóm có câu chuyện riêng như dầu khí và vật liệu.

Theo Nguyễn Hoàng – VnEconomy, thị trường đang ở giai đoạn tích lũy tại vùng đỉnh. Trong khi đó, Phan Tấn Nhật – Chuyên gia Chiến lược thị trường SHS và Lê Đức Khánh – Chứng khoán VPS nhấn mạnh rằng dòng tiền chưa có sự lan tỏa rộng và diễn biến chữ K cho thấy mức độ phân hóa cao, nên nhà đầu tư cần kiên nhẫn và thận trọng trong giải ngân.

Ông Nguyễn Việt Anh – Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS cho rằng nhóm dầu khí có cơ hội ngắn hạn nhưng cần tiếp cận với tư duy giao dịch ngắn hạn và theo dõi dòng tiền; nhiều cổ phiếu ở mức giá thấp vẫn đối mặt rủi ro về thanh khoản và định giá.

Nhóm năng lượng, cao su và hóa chất được nhắc đến như các điểm sáng triển vọng, cùng với các cổ phiếu có câu chuyện riêng liên quan tới cổ phần hóa hoặc thoái vốn nhà nước. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng, sự phân bổ dòng tiền sang nhóm có tính phòng thủ sẽ là yếu tố cần lưu ý.

Ý kiến tổng hợp cho thấy thị trường đang ở giai đoạn cạnh tranh giữa tích lũy và phân phối ở vùng đỉnh, với độ ổn định thanh khoản ở mức chưa chắc chắn. Các nhà đầu tư được khuyến nghị giữ tỷ trọng ở mức thận trọng và chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ thanh khoản cũng như sự quay trở lại của nhóm dẫn dắt.

Nhóm cổ phiếu dẫn dắt vẫn được dự báo đóng vai trò then chốt cho đà tăng trung hạn, nhưng hiện tại sự đồng thuận giữa các cổ phiếu dẫn dắt lại chưa bền vững. Điều này đặt nền tảng cho một giai đoạn rung lắc nhẹ và yêu cầu nhà đầu tư quản trị rủi ro một cách chủ động.

Chuyên gia Nguyễn Hoàng nhận định rằng thị trường có thể chứng kiến thêm các phiên thăm dò và mức độ lan tỏa dòng tiền sẽ là yếu tố quyết định cho nhịp tăng tiếp theo. Theo Nguyễn Việt Anh, tiếp cận theo nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc chịu lợi từ chính sách tháo gỡ khó khăn sẽ là chiến lược phù hợp cho ngắn hạn và trung hạn.