Lợi nhuận dự báo “bùng nổ” 485%, vì sao cổ phiếu BAF vẫn giao dịch ì ạch?

Triển vọng lợi nhuận và diễn biến cổ phiếu của BAF

CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (BAF) đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi được cho là hưởng lợi từ giá heo hơi neo cao và kế hoạch mở rộng quy mô chăn nuôi. Theo VNDIRECT, lợi nhuận ròng năm 2026 có thể tăng lên tới 485%, và mức giá mục tiêu được nâng lên 40.100 đồng/cổ phiếu. Động lực tăng trưởng đến từ sự bứt phá về sản lượng tiêu thụ heo hơi và diễn biến tích cực của chuỗi khép kín Feed – Farm – Food (3F). Giá heo hơi dự kiến duy trì quanh vùng 62.000 đồng/kg do nguồn cung nội địa còn thiếu sau các tác động từ dịch bệnh và bão lũ năm 2025.

Về mặt kết quả kinh doanh, BAF cho thấy tín hiệu khởi sắc trong quý I/2026 khi doanh thu đạt 1.776 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ở mức 206 tỷ đồng, lần lượt tăng 58% và 54,4% so với cùng kỳ. Kết quả này đã hoàn thành hơn 31% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà giới phân tích đưa ra. Biên lợi nhuận gộp vẫn được duy trì ở mức cao nhờ mô hình khép kín 3F, đồng thời chi phí thức ăn chăn nuôi được kiểm soát tốt nhờ nguồn cung từ hệ sinh thái Tân Long. Theo VNDIRECT, chi phí thức ăn có thể thấp hơn khoảng 10-15% so với nhiều đối thủ trong ngành.

• Doanh thu 2026 dự báo gần 8.000 tỷ đồng
• Lợi nhuận sau thuế 2026 ước khoảng 744 tỷ đồng
• Biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức cao nhờ chuỗi khép kín
• Rủi ro gồm tiến độ triển khai trang trại và biến động giá nguyên liệu

Dự án “chung cư nuôi heo” tại Tây Ninh được xem là động lực tăng trưởng dài hạn. Tổng vốn đầu tư khoảng 12.000 tỷ đồng, quy mô 64.000 heo nái và 1,6 triệu heo thịt mỗi năm. Nếu triển khai đúng kế hoạch, công suất có thể lên tới 2,5 triệu con vào năm 2030, nhưng tiến độ pháp lý và xây dựng chưa đạt kỳ vọng nên VNDIRECT đã ghi nhận doanh thu dự án này sang năm 2028. Ở mảng tiêu dùng, BAF đang tái định vị thương hiệu thịt mát Anfarm và mở rộng hệ thống phân phối qua Go!, WinMart, Aeon Mall, hướng tới 2.000 điểm bán trong 2026, từ khoảng 800 cửa hàng hiện tại.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên ngày 15/5, cổ phiếu BAF được niêm yết ở mức 35.300 đồng/cổ phiếu, với khối lượng giao dịch khớp lệnh gần 1,4 triệu cổ phiếu. Dù báo cáo quý I khả quan và kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng, cổ phiếu vẫn giao dịch khá trầm lắng. Trong 3 tháng gần đây, cổ phiếu BAF dao động trong vùng giá 34.000 – 38.000 đồng mà chưa hình thành một xu hướng bứt phá. Hiện vốn hóa thị trường của BAF ở mức khoảng 10.637 tỷ đồng.

Dòng quan điểm từ các nhà phân tích cho thấy sự lạc quan về triển vọng dài hạn nhưng cũng nhận diện rủi ro. VNDIRECT đã hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu từ Khả quan xuống Trung lập, lý giải do phần lớn kỳ vọng tăng trưởng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu sau nhịp tăng trước đó. Các rủi ro chính đến từ khả năng chậm tiến độ của các trang trại mới và biến động giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi. Mặc dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư cần theo dõi chặt diễn biến giá heo và tiến độ dự án để đánh giá đầy đủ dư địa tăng trưởng của cổ phiếu BAF.