Giá dầu neo cao, vì sao cổ phiếu dầu khí vẫn biến động mạnh?

Giá dầu neo cao, cổ phiếu dầu khí vẫn phân hóa mạnh

Giá dầu thế giới vẫn ở mức cao do căng thẳng địa chính trị ở khu vực Trung Đông và Eo biển Hormuz, nhưng cổ phiếu dầu khí không còn tăng đồng thuận như giai đoạn đầu năm. Từ đầu tháng 5, dòng tiền đã quay trở lại nhóm năng lượng và thể hiện sự phân hóa rõ giữa các doanh nghiệp riêng lẻ.

Trong nhóm vốn hóa lớn, GAS là cổ phiếu phản ánh rõ nhất sự tăng trưởng kỳ vọng. Từ vùng giá trên 100.000 đồng đến trên 110.000-120.000 đồng mỗi cổ phiếu, thanh khoản của GAS đã bật lên mạnh mẽ khi nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận từ chu kỳ năng lượng mới. Cổ phiếu OIL lại cho thấy tính đầu cơ ngắn hạn khi giá dao động quanh mức 14.000 đồng và sau đó tiếp tục hồi phục trong tháng 5. Nhóm hạ nguồn như BSR và PVD bắt đầu bị định giá theo chu kỳ lợi nhuận và biên lợi nhuận biến động.

Theo kế hoạch kinh doanh 2026, GAS đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế khoảng 9.019 tỷ đồng, giảm khoảng 22% so với năm trước dù doanh thu vẫn tăng. BSR dự kiến doanh thu hơn 154.000 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế được dự báo giảm gần 59%. Trong khi đó, PVD và PVS cũng dự báo lợi nhuận thận trọng, với mức giảm lần lượt khoảng 23% so với năm trước.

Những điểm nhấn và triển vọng

• Dòng tiền quay lại nhóm dầu khí từ đầu tháng 5 khi giá dầu vẫn ở mức cao và căng thẳng khu vực được chú ý mạnh.
• Thị trường đang phân hóa giữa các cổ phiếu dầu khí dựa trên triển vọng lợi nhuận và chu kỳ khai thác, thay vì “làm một con sóng đồng thuận” như trước.
• Tác động vĩ mô đến thị trường Việt Nam vẫn có từ nguồn vốn nước ngoài và định giá ngành, đặc biệt khi Chính phủ nhấn mạnh an ninh năng lượng và ổn định tài chính quốc gia.

Nhìn chung,nhóm dầu khí vẫn còn dư địa tăng trưởng nhờ giá dầu neo cao và sự chú ý đến an ninh năng lượng, dù áp lực biên lợi nhuận và rủi ro biến động thị trường vẫn còn hiện hữu với từng doanh nghiệp cụ thể.