Tỷ giá đứng trước sức ép mới khi lãi suất giảm đồng loạt
NeoAI tóm tắt
Tín hiệu hạ lãi suất và áp lực tỷ giá đang chi phối thị trường ngân hàng Việt Nam. 29 ngân hàng đã điều chỉnh giảm lãi suất huy động từ 0,1%–0,5%/năm, với BIDV giảm mạnh nhất (0,8%–0,9%/năm ở nhiều kỳ hạn 6–36 tháng). Điều này được xem là hỗ trợ thanh khoản và dư địa cho hạ lãi suất cho vay, có thể tác động tích cực lên các cổ phiếu ngân hàng như BID và MSB, dù rủi ro tỷ giá ngắn hạn vẫn hiện hữu.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
BID
Tích cực
"Giảm lãi suất huy động tạo dư địa để hạ lãi suất cho vay thực tế, mở rộng dư địa tín dụng và cải thiện lợi nhuận thuần từ lãi cho BIDV, qua đó có thể hỗ trợ xu hướng tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn dù rủi ro tỷ giá vẫn tồn tại."
MSB
Tích cực
"Điều chỉnh lãi suất ở MSB tương tự BIDV, tạo kỳ vọng tăng trưởng tín dụng và cải thiện biên lợi nhuận từ lãi thuần; tuy nhiên mức ảnh hưởng sẽ phụ thuộc vào diễn biến tỷ giá và chất lượng tín dụng."
Tín hiệu hạ lãi suất và áp lực tỷ giá
Làn sóng giảm lãi suất đang lan rộng ở hệ thống ngân hàng Việt Nam, mang đến tín hiệu tích cực cho chi phí vốn và hoạt động của doanh nghiệp. Theo thống kê từ Ngân hàng Nhà nước, khoảng 29 ngân hàng thương mại đã điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi niêm yết, chủ yếu ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên với mức giảm phổ biến từ 0,1% đến 0,5%/năm. Nhiều ngân hàng còn thực hiện điều chỉnh nhiều lần trong thời gian ngắn cho thấy sự đồng thuận rộng trong hệ thống.
Tuy nhiên, đà hạ lãi suất đặt ra các lo ngại về áp lực tỷ giá trong ngắn hạn. Nhóm ngân hàng nhà nước đã thực hiện các điều chỉnh với mức giảm phổ biến ở mức 0,5%/năm, và BIDV ghi nhận mức giảm mạnh nhất với khoảng 0,8-0,9%/năm ở các kỳ hạn từ 6–36 tháng. Các ngân hàng thương mại cổ phần khác như SeABank và MSB cũng đã ghi nhận đợt điều chỉnh thứ hai chỉ sau vài ngày.
- BIDV giảm mạnh nhất ở nhiều kỳ hạn từ 6–36 tháng với mức 0,8-0,9%/năm.
- SeABank và MSB tham gia điều chỉnh lần thứ hai chỉ sau vài ngày.
Theo báo cáo cập nhật mới từ ACBS, mục tiêu của việc giảm lãi suất huy động là tạo dư địa để hạ lãi suất cho vay thực tế, từ đó hỗ trợ doanh nghiệp và người dân trước rủi ro toàn cầu. Cùng lúc, Ngân hàng Nhà nước dự kiến tiếp tục điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và sử dụng các công cụ như hoán đổi ngoại tệ và tái cấp vốn để đảm bảo thanh khoản cho toàn hệ thống.
Về phía tỷ giá, các chuyên gia VDSC nhận định USD/VND nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực tăng trong năm 2026 do sự bất cân đối giữa nguồn cung tiền nội tệ và nguồn cung ngoại tệ từ nước ngoài. Mức tăng tín dụng cao có thể làm tiền đồng mở rộng nhanh hơn so với USD, dù nguồn USD từ kiều hối và vốn đầu tư nước ngoài có diễn biến chưa tương ứng. Điều này có thể thúc đẩy áp lực lên tỷ giá và lạm phát nếu không được kiểm soát.
Theo ACBS và các chuyên gia, việc duy trì chênh lệch lãi suất VND-USD ở mức hợp lý là cần thiết để hạn chế dòng vốn nắm giữ ngoại tệ. Ngân hàng Nhà nước cho biết sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các công cụ thị trường để hỗ trợ thanh khoản và ổn định tỷ giá trong phạm vi cho phép, đồng thời phối hợp với chính sách tiền tệ để ổn định kinh tế vĩ mô.