Dự báo kết quả kinh doanh công ty chứng khoán quý I/2026

Dự báo kết quả kinh doanh ngành chứng khoán quý I/2026

Trong quý I/2026, lợi nhuận ngành chứng khoán được kỳ vọng tăng nhờ đà cải thiện thanh khoản thị trường. Theo VPBankS, lợi nhuận sau thuế toàn ngành ước tăng khoảng 27,2% so với cùng kỳ.

Thanh khoản được xem là động lực chính, khi giá trị giao dịch toàn thị trường được ghi nhận tăng lên 89,5% so với cùng kỳ và 2,4% so với quý trước. Một số công ty chứng khoán duy trì tăng trưởng nhờ lợi thế thị phần môi giới và dư nợ margin.

Diễn biến này cho thấy sự phân hóa giữa các doanh nghiệp khi thị trường điều chỉnh. VN-Index giảm 6,16% và VN30 giảm 9,9% trong quý, phản ánh áp lực từ môi trường địa chính trị và kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, hoạt động tự doanh, đặc biệt là đầu tư cổ phiếu niêm yết, chịu áp lực. Mảng trái phiếu và tiền gửi cũng chịu ảnh hưởng khi lãi suất huy động có xu hướng tăng trở lại.

Ở bối cảnh bằng chứng, cấu trúc lợi nhuận ngành chứng khoán có xu hướng phụ thuộc nhiều hơn vào các mảng dịch vụ, đồng thời sự phân hóa giữa các doanh nghiệp ngày càng rõ. Các công ty có lợi thế về thị phần môi giới, quy mô dư nợ cho vay ký quỹ hoặc nguồn thu đa dạng sẽ duy trì đà tăng trưởng ổn định, trong khi các đơn vị phụ thuộc nhiều vào tự doanh hoặc nắm giữ tài sản rủi ro sẽ chịu ảnh hưởng lớn hơn từ chu kỳ thị trường.

Khía cạnh quản trị rủi ro và khả năng thích ứng với chu kỳ thị trường được xem là yếu tố then chốt để duy trì hiệu quả kinh doanh trong thời gian tới.

SSI được dự báo có kết quả khả quan với lợi nhuận sau thuế quý I/2026 ước đạt khoảng 948 tỷ đồng, tăng 12,3% so với cùng kỳ. Dưới sự ổn định của dư nợ margin và thị phần môi giới duy trì ở mức cao, khoảng 11,14%, cơ cấu doanh thu cân bằng giữa môi giới, cho vay và đầu tư giúp SSI giảm bớt tác động từ biến động ngắn hạn so với các đơn vị phụ thuộc nhiều vào tự doanh.

Tại các công ty chứng khoán khác, triển vọng tăng trưởng được dự báo có sự khác biệt. Ví dụ, một số đơn vị được cho là có tiềm lực tăng trưởng nhờ thị phần mạnh và quy mô dư nợ cho vay ký quỹ, trong khi các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào hoạt động tự doanh hoặc nắm giữ tỷ lệ tài sản rủi ro cao sẽ đối mặt với biến động thị trường mạnh hơn.

Nhìn chung, thị trường đang chứng kiến sự dịch chuyển của lợi nhuận sang các mảng dịch vụ và dư địa tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào quản trị rủi ro và khả năng thích ứng với chu kỳ thị trường. Điều này sẽ tác động đến định hình biên lợi nhuận và động lực tăng trưởng của từng đơn vị trong năm 2026.

VN-Index và các chỉ số liên quan sẽ tiếp tục chịu áp lực từ diễn biến địa chính trị và vĩ mô toàn cầu, nhưng các cổ phiếu dẫn dắt và các ngân hàng đầu tư có thể đóng vai trò chủ đạo trong nhịp tăng và định hình tâm lý nhà đầu tư.