Cơ hội gọi vốn quốc tế giá 'mềm'

Chi phí vốn quốc tế giảm mở đường gọi vốn cho doanh nghiệp

Chi phí vốn quốc tế đã ở mức thấp hơn so với giai đoạn trước, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp đẩy mạnh gọi vốn từ nước ngoài. Theo ý kiến chỉ đạo tại Hội nghị toàn quốc nghiên cứu, học tập, quán triệt và triển khai thực hiện Nghị quyết Hội nghị lần thứ hai Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XIV, Tổng Bí thư và Chủ tịch nước Tô Lâm nhấn mạnh rằng nền kinh tế cần sự huy động vốn rộng và linh hoạt, không chỉ từ Nhà nước mà từ khu vực ngoài nhà nước.

Các chuyên gia cho rằng quy mô nguồn lực tài chính toàn xã hội sẽ lên tới hàng chục triệu tỷ đồng, yêu cầu huy động vốn nợ và vốn dài hạn thông qua hợp vốn quốc tế để triển khai hạ tầng và mở rộng sản xuất. Bà Nguyễn Thúy Hạnh, Tổng Giám đốc Standard Chartered Việt Nam, cho rằng huy động vốn nước ngoài có thể vừa cung cấp vốn dài hạn vừa nâng hồ sơ tín dụng của Việt Nam ở cấp độ quốc tế. Việc các khoản vay hợp vốn gắn với tiêu chí bền vững đang là xu hướng chủ đạo để tối ưu chi phí vốn.

Ví dụ điển hình và diễn biến thị trường vốn

Trong thời gian gần đây, nhiều doanh nghiệp đã tăng cường gọi vốn quốc tế. Vingroup đã ban hành nghị quyết phát hành trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD, với mệnh giá 200.000 USD mỗi trái phiếu và kỳ hạn 5 năm; trái phiếu này có quyền chọn nhận cổ phiếu VPL và dự kiến niêm yết tại thị trường Vienna, Áo. Trước đó, cuối năm 2025, Vingroup đã phát hành 325 triệu USD trái phiếu quốc tế cùng kỳ hạn 5 năm và cũng niêm yết tại Vienna.

Ở nhóm ngân hàng, HDBank có gần 1 tỷ USD vốn xanh từ các định chế quốc tế và dự kiến phát hành trái phiếu xanh quốc tế 300 triệu USD. Trong khi đó, VPBank vừa công bố phương án tăng vốn điều lệ trong năm 2026 thông qua phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư nước ngoài, nâng quy mô vốn lên hơn 106.200 tỷ đồng. Tại VIB, lãnh đạo cho biết đang xem xét huy động vốn nước ngoài, bao gồm trái phiếu quốc tế, với tổng giá trị ước đạt khoảng 1 tỷ USD.

Ông Lê Quang Trung, Phó Tổng Giám đốc VIB, nhận định chi phí vốn quốc tế đã về mức thấp và nhà phát hành có thể tiếp cận, với lãi suất cho vay USD dự kiến quanh 5,75 - 6%/năm. Các chuyên gia từ nước ngoài cho rằng Việt Nam có hai yếu tố thu hút: (1) kỳ vọng nâng hạng thị trường lên New Market hoặc MSCI và (2) triển vọng nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức BBB, từ đó thu hút dòng vốn dài hạn. Việc hình thành VIFC sẽ giúp Việt Nam có vay vốn nước ngoài dễ dàng hơn và nâng chuẩn mực quản trị tài chính ở khu vực và toàn cầu.

Những rủi ro và triển vọng đầu tư

Tuy có sức hút, giới chuyên gia nhấn mạnh tính chọn lọc của dòng vốn quốc tế. Nhà đầu tư nước ngoài ngày càng khắt khe về rủi ro tín dụng, quản trị doanh nghiệp và minh bạch thông tin. Dòng vốn sẽ ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành hoặc có hồ sơ tín dụng và quản trị tương đối rõ ràng, trong khi phần còn lại phụ thuộc nhiều vào thị trường vốn nội địa. Bên cạnh đó, các khuôn khổ pháp lý và độ sâu của thị trường tài chính trong nước vẫn là yếu tố quyết định để duy trì sức hấp dẫn trong dài hạn.