Chủ tịch VPS: Kỳ vọng dòng vốn ngoại và nâng hạng sẽ mở “cửa lớn” cho thị trường chứng khoán

Quy trình và mục tiêu 2026 của VPS được thảo luận tại đại hội cổ đông

VPS (HOSE: VCK) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 tại Hà Nội với sự tham dự của khoảng 254 cổ đông, đại diện cho khoảng 1,3 tỷ cổ phiếu. Trong khuôn khổ đại hội, câu chuyện về mục tiêu lợi nhuận trước thuế cho năm 2026 được đặt ở mức rất cao. Chủ tịch HĐQT VPS, ông Nguyễn Lâm Dũng, cho biết mục tiêu này là thách thức nhưng được cân nhắc kỹ dựa trên cả thị trường và nội lực doanh nghiệp.

Về yếu tố thị trường, lãnh đạo công ty cho rằng việc FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam vào tháng 10/2025 và vượt qua kỳ rà soát đầu tiên vào tháng 4/2026 sẽ tạo điều kiện thu hút dòng vốn ngoại. Các quỹ chủ động được dự báo sẽ tham gia sớm, trong khi các quỹ thụ động dự kiến giải ngân mạnh hơn từ nửa cuối năm 2026. Khả năng MSCI xem xét Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng trong thời gian tới được xem là yếu tố hỗ trợ dài hạn, với tiềm năng thu hút dòng vốn lớn hơn so với FTSE.

Hệ thống giao dịch KRX được cho là đi vào vận hành sẽ nâng cao năng lực xử lý và mở đường cho các sản phẩm mới, từ đó góp phần gia tăng thanh khoản thị trường. Trong khi đó, diễn biến giảm lãi suất huy động gần đây được kỳ vọng sẽ thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang kênh chứng khoán.

Ở góc độ nội tại, VPS cho biết đang duy trì thị phần môi giới trên HOSE ở mức trên 15% trong quý gần nhất, với quy mô khoảng 1,6 triệu khách hàng cá nhân. Đây được xem là nền tảng quan trọng khi nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch thị trường. Công ty cũng nhấn mạnh năng lực công nghệ tự phát triển trong nhiều năm giúp cải thiện trải nghiệm khách hàng và mở rộng quy mô hoạt động.

Sau đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng cuối năm 2025, VPS cho biết dư địa cho vay ký quỹ đã được mở rộng đáng kể với dư nợ hiện tại ở mức hơn 30.000 tỷ đồng và tiềm năng mở rộng lên khoảng 60.000 tỷ đồng theo quy định hiện hành. Bên cạnh khách hàng cá nhân, công ty đang hướng tới phục vụ nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, và đang hoàn thiện quy trình công nghệ lẫn pháp lý để hỗ trợ giao dịch thuận lợi hơn, đồng thời tận dụng lợi thế về vốn trong bối cảnh giao dịch không ký quỹ trước (non-prefunding).

Với kế hoạch tăng vốn, Chủ tịch HĐQT cho biết hiện tại VPS chưa có kế hoạch cụ thể trong năm 2026. Tuy nhiên công ty sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và nhu cầu vốn để xem xét các phương án phù hợp, bao gồm khả năng thu hút nhà đầu tư nước ngoài nếu điều kiện thuận lợi.

Trong phần trả lời câu hỏi về giá cổ phiếu, Tổng Giám đốc VPS Lê Minh Tài cho biết công ty không đưa ra dự báo hay cam kết về giá cổ phiếu trong ngắn và trung hạn, bởi đây phụ thuộc vào nhiều yếu tố thị trường. Ông cho rằng kết quả kinh doanh tích cực và nền tảng tài chính vững chắc sẽ giúp giá cổ phiếu phản ánh đúng giá trị nội tại dài hạn. Đối với hoạt động cho vay ký quỹ, lãnh đạo cho biết biên lợi nhuận của mảng này được duy trì ổn định nhờ nguồn vốn chủ yếu từ vốn chủ sở hữu, giảm phụ thuộc vào vốn bên ngoài và giảm thiểu tác động từ biến động lãi suất. VPS cũng cho biết sẽ tiếp tục áp dụng danh mục cổ phiếu cho vay có thanh khoản cao và nền tảng cơ bản tốt để tăng cường quản trị rủi ro và duy trì trụ cột lợi nhuận từ margin.

Về chiến lược dài hạn, ông John Desmond Sheehy – Thành viên HĐQT độc lập – cho biết trong 3-5 năm tới VPS vẫn giữ môi giới và cho vay ký quỹ là mảng cốt lõi, đồng thời từng bước đa dạng hóa nguồn thu qua các dịch vụ tài chính khác. Theo định hướng, mảng môi giới và margin dự kiến chiếm khoảng 60-65% tổng doanh thu; nguồn vốn và IB khoảng 15-20% và 10-15% từ khách hàng tổ chức, quản lý tài sản. Các lãnh đạo cho rằng việc đa dạng hóa sẽ giảm phụ thuộc vào biến động ngắn hạn của thị trường và tận dụng hệ sinh thái khách hàng sẵn có để phát triển các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn.

Trước các rủi ro bên ngoài, đặc biệt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, VPS cho biết tác động dự kiến ở mức có thể lan tỏa qua giá dầu, lạm phát và dòng vốn nhưng vẫn nằm trong phạm vi kiểm soát nhờ nền tảng vĩ mô trong nước ổn định và các biện pháp điều hành linh hoạt. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán, biến động ngắn hạn về thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư có thể xảy ra, nhưng VPS đã chuẩn bị các kịch bản ứng phó và tăng cường quản trị rủi ro để thích ứng với diễn biến thị trường.