Tự doanh chứng khoán dồn lực 'ôm' trái phiếu, quy mô tăng mạnh nhất 9 quý

Tính đến cuối quý II/2025, tổng danh mục tự doanh của 41 công ty chứng khoán (CTCK) niêm yết đạt 345.502 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 33.807 tỷ đồng (tương đương 10,85%) so với cuối quý I. Đây là mức cao nhất trong vòng 2 năm trở lại đây, cho thấy xu hướng gia tăng mạnh mẽ của các CTCK trong việc sử dụng vốn tự có để đầu tư trực tiếp vào các tài sản tài chính như cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ khác.

Đáng chú ý, hoạt động tự doanh trái phiếu ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc, trở thành kênh đầu tư chủ lực trong danh mục của các CTCK. Số liệu cho thấy, giá trị nắm giữ trái phiếu của khối tự doanh đã tăng mạnh nhất trong 9 quý gần đây. Nguyên nhân đến từ việc thị trường trái phiếu trong nước diễn ra sôi động với mặt bằng lãi suất hấp dẫn hơn so với giai đoạn trước, cùng với nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư của các công ty chứng khoán.

Trong tháng 6, lãi suất trúng thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm đạt 4,18%/năm và kỳ hạn 10 năm đạt 4,35%/năm. Giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp bình quân đạt 17.611 tỷ đồng/phiên, tăng 17,7% so với tháng trước, phản ánh tính thanh khoản được cải thiện rõ rệt.

Bên cạnh nguồn thu từ lãi, trái phiếu còn gắn liền với hoạt động huy động và sử dụng vốn của các CTCK thông qua các giao dịch mua bán lại (repo). Điều này không chỉ giúp các công ty chứng khoán tối ưu hóa dòng vốn mà còn gia tăng lợi nhuận trong bối cảnh thị trường cổ phiếu có nhiều biến động.

Một số CTCK tiêu biểu ghi nhận sự thay đổi lớn trong danh mục tự doanh. Ví dụ, MBS đã tăng 2.166 tỷ đồng giá trị trái phiếu trong cùng thời gian, trong khi vay nợ giảm khoảng 1.620 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu tăng gần 3.570 tỷ đồng. Những con số này cho thấy sự dịch chuyển mạnh mẽ trong chiến lược đầu tư, ưu tiên các tài sản có thu nhập cố định hơn là cổ phiếu.

Giới phân tích nhận định, xu hướng 'ôm' trái phiếu của khối tự doanh có thể tiếp tục duy trì trong bối cảnh lãi suất được kỳ vọng ở mức thấp và thị trường cổ phiếu tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh. Đây cũng là một trong những yếu tố góp phần gia tăng quy mô thị trường trái phiếu, từ đó hỗ trợ cho sự phát triển ổn định của thị trường tài chính nói chung.