SCIC chào bán SEA gấp 5 lần BV: Đắt ở lợi nhuận hay tài sản?

SCIC chào bán cổ phần SEA với giá cao gấp 5 lần giá trị sổ sách

Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) dự kiến thoái toàn bộ 79,2 triệu cổ phiếu của Tổng công ty cổ phần Dịch vụ Hàng không (SEA) với giá khởi điểm 107.400 đồng/cổ phiếu. Mức giá này cao gấp khoảng 5 lần giá trị sổ sách (BV) của doanh nghiệp, hiện ở mức 21.300 đồng/cổ phiếu.

So với thị giá hiện tại khoảng 72.000 đồng/cổ phiếu, giá khởi điểm của SCIC cao hơn gần 50%. Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư phải trả mức định giá đắt đỏ nếu muốn tham gia thương vụ này.

Về mặt lợi nhuận, với khoảng 206 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ trong năm 2025, cổ phiếu SEA đang được giao dịch ở mức P/E khoảng 44 lần. Con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình của nhiều doanh nghiệp cùng ngành.

Định giá khó giải thích chỉ bằng hoạt động kinh doanh

Khoảng cách lớn giữa giá chào bán và cả giá trị sổ sách lẫn lợi nhuận cho thấy mức giá SCIC đưa ra khó có thể được giải thích chỉ bằng tình hình kinh doanh hiện tại của SEA. Điều này đặt ra câu hỏi về cơ sở định giá và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của doanh nghiệp.

Thương vụ này thu hút sự chú ý của giới đầu tư khi SCIC quyết định thoái vốn ở mức giá cao. Diễn biến giá cổ phiếu SEA trong thời gian tới sẽ phản ánh kỳ vọng của thị trường về giá trị thực của doanh nghiệp.