Vốn nội và bài toán làm thế nào bớt biến động đột ngột trên thị trường chứng khoán

Vốn nội và bài toán giảm biến động đột ngột trên thị trường chứng khoán

Trong bối cảnh vốn ngoại rút ròng liên tục với quy mô lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì đà tăng nhờ sự hỗ trợ của vốn nội.

Tại hội thảo diễn ra ngày 15/7, ABS cho rằng phần lớn thanh khoản thị trường phụ thuộc vào nhà đầu tư cá nhân và dòng vốn trong nước.

Trong giai đoạn 2024-2025, thị trường Việt Nam bị rút ròng hơn 6 tỷ USD, và 6 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 78.000 tỷ đồng.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư của ABS, nhấn mạnh cần giữ lại dòng vốn nội và giảm biến động từ các hoạt động trading.

Để cải thiện niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang thúc đẩy lộ trình nâng hạng thị trường lên MSCI, dù vẫn còn nhiều việc phải làm.

Ông Minh cho biết các tiêu chí của MSCI rất khắt khe, đặc biệt ở tỷ lệ sở hữu nước ngoài và tỉ lệ free-float.

Ngoài mở room, cần có các biện pháp ngắn hạn như NVDR để tăng tính thanh khoản và sự linh hoạt của thị trường.

Ông cũng cho rằng bộ xếp hạng IR rating có thể trở thành công cụ tham chiếu về mức độ minh bạch của các doanh nghiệp niêm yết.

Những nhóm ngành có triển vọng được ABS chỉ ra gồm hai lĩnh vực nổi bật: Năng lượng và chip bán dẫn.

• Năng lượng được xem là động lực vốn và cần nguồn vốn để mở rộng cơ sở hạ tầng cũng như khai thác nguồn lực dài hạn.
• Chip bán dẫn dù đang hưởng làn sóng chuyển đổi chuỗi cung ứng toàn cầu, vẫn chưa có sự tham gia mạnh trên thị trường vốn và các doanh nghiệp Việt Nam cần thêm bước đi để gia tăng giá trị chuỗi cung ứng toàn cầu.

Dù các tập đoàn công nghệ nội địa như FPT và CMC đã có những bước đi ban đầu, vai trò của ngành bán dẫn Việt Nam trên thị trường vốn vẫn còn khá mờ nhạt. Chuyển giao công nghệ đang mở ra cơ hội, nhưng thách thức để tiếp cận và hấp thụ vẫn còn đáng kể.

Tuy nhiên, khó khăn lớn nhất khiến dòng vốn đại chúng chưa thể đổ vào ngành chip bán dẫn là các điều kiện lên sàn rất khắt khe về mặt kỹ thuật, như thời gian hoạt động tối thiểu và mức lợi nhuận yêu cầu trong vài năm tới. Các nước mở cửa thị trường nhanh hơn có thể tạo cơ hội cho Việt Nam nhưng cũng đặt ra yêu cầu thích nghi cao đối với doanh nghiệp nội địa.

Đồng thời, thị trường chứng khoán Việt Nam đang cân nhắc các biện pháp nhằm tăng tính minh bạch và thu hút đầu tư từ nước ngoài. Những giải pháp ngắn hạn và dài hạn được xem xét để giảm biến động và tăng thanh khoản cho các cổ phiếu liên quan, từ đó hỗ trợ đà tăng của chỉ số chung.

Các nhà đầu tư có thể theo dõi tác động của dòng vốn nội tới biến động giá và thanh khoản, nhất là khi MSCI xem xét nâng hạng và các cơ chế như NVDR được đẩy mạnh. Tín hiệu từ hội thảo cho thấy nội lực thị trường Việt Nam đang được củng cố, dù vẫn cần cải cách để đạt được đích nâng hạng MSCI trong thời gian tới.