Tổng Giám đốc ABS chỉ ra cách bảo vệ tài sản trong thời biến động

Quản trị tài sản trong bối cảnh biến động: ABS đề xuất cách tiếp cận linh hoạt

Trong chương trình Hộp Tài sản trên kênh VTV8, Nguyễn Quang Đạt – Tổng Giám đốc của Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) – nhấn mạnh sự cần thiết của việc điều chỉnh danh mục đầu tư linh hoạt theo từng loại rủi ro, từ lạm phát đến địa chính trị. Quan điểm này thúc đẩy tư duy phân bổ giữa các kênh như tiết kiệm, vàng, chứng khoán và bất động sản, đồng thời nhấn mạnh sự hiểu biết về rủi ro mà mỗi kênh đang phòng thủ.

ABS cho rằng đa dạng hóa nicht chỉ giữa các kênh mà còn giữa các rủi ro này là yếu tố then chốt để bảo vệ danh mục trước biến động khốc liệt trên thị trường toàn cầu trong năm 2026.

Ông Nguyễn Quang Đạt cho biết ba lớp rủi ro cộng hưởng gây ra biến động mạnh: Thứ nhất, chu kỳ lãi suất khó dự báo; Thứ hai, vấn đề địa chính trị trở thành biến số trung tâm; Thứ ba, tương quan trái phiếu – cổ phiếu đã đổi bản chất. Cụ thể, xung đột tại Trung Đông liên quan đến eo biển Hormuz, chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu, khiến biến động từ năng lượng lan sang lạm phát và định giá lãi suất thực cũng như cổ phiếu.

Theo ông, giai đoạn hiện tại cho thấy biến động đã trở thành trạng thái nền chứ không phải ngoại lệ, buộc nhà quản lý tài sản phải chuyển từ tư duy tìm tài sản an toàn sang quản trị biến động chủ động, dựa trên tương quan động giữa các lớp tài sản.

Trong phần nhận định về đặc điểm của các loại tài sản trong thời kỳ biến động, ông mô tả bốn đặc điểm chung xuyên suốt:

• Đầu tiên: Tốc độ phản ứng với tin tức ở mọi loại tài sản nhanh hơn rất nhiều; cổ phiếu, trái phiếu, dầu và vàng dao động mạnh khi có tin về chính sách.
• Thứ hai: Tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu đã chuyển dương, là thay đổi cấu trúc quan trọng nhất so với trước đây.
• Thứ ba: Dầu và năng lượng trở thành biến số trung tâm, khi xung đột Trung Đông và Hormuz tác động lên kỳ vọng lạm phát và định giá lãi suất thực.
• Thứ tư: Vàng, bạc và tiền mã hóa có xu hướng biến động đồng pha, cho thấy chúng được xem như một giỏ phòng thủ chung thay vì di chuyển độc lập.

Với câu hỏi về các quan niệm cũ như “an toàn” khi kinh tế yếu, Đạt cho rằng quy luật này không sai hoàn toàn nhưng không còn áp dụng máy móc. Vàng vẫn đóng vai trò trú ẩn tương quan, nhưng mức biến động năm 2026 ở mức cao lịch sử, trong khi tiết kiệm có thể chịu rủi ro thực âm nếu lạm phát dai dẳng. Trái phiếu không còn tự động đóng vai trò giảm xóc khi tương quan cổ phiếu – trái phiếu tăng lên.

Ông nhấn mạnh rằng doanh nghiệp quản lý tài sản cần chuyển từ danh mục an toàn cố định sang danh mục phòng thủ có tính động, điều chỉnh theo bản chất rủi ro tại từng thời điểm.

Về nhóm nhà đầu tư dễ chịu tổn thương nhất lúc này, ABS nêu bốn nhóm:

• Nhà đầu tư áp dụng công thức phân bổ tài sản cứng nhắc (ví dụ 60/40) khi tương quan cổ phiếu – trái phiếu chuyển dương.
• Người gửi tiết kiệm dài hạn không theo dõi lạm phát thực và sức mua giảm nhanh khi lạm phát dai dẳng.
• Nhà đầu tư dùng đòn bẩy cao ở các tài sản được xem là an toàn, dễ bị margin call khi biến động tăng đột biến.
• Nhà đầu tư mới tham gia trong chu kỳ tăng giá kéo dài và bám theo đà tăng khi giá lên đỉnh, sau đó chịu áp lực tâm lý khi biến động ngược chiều xảy ra.

Về dự báo, ông cho rằng xu hướng biến động sẽ tiếp tục song sẽ phân hóa theo từng loại tài sản. Vàng được dự báo sẽ tiếp tục xu hướng dài hạn tăng bởi sự giảm lệ thuộc vào USD của nhiều nước, dù mức biến động ngắn hạn vẫn cao. Lạm phát được dự báo có thể hạ nhiệt trong 6 tháng cuối năm 2026, qua đó tác động tích cực lên giá cổ phiếu và trái phiếu. Dầu có thể quay về dao động ổn định, còn hàng hóa nông sản có thể tăng do tác động thời tiết. Lãi suất tiết kiệm được cho là sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ khi các ngân hàng cần bổ sung thanh khoản.

Về vai trò của ABS, ông cho biết công ty đang hướng tới ba trụ cột để hỗ trợ khách hàng: tư vấn phân bổ tài sản theo khẩu vị rủi ro cá nhân hóa, mở rộng sản phẩm đầu tư để khách hàng có thể phân bổ giữa các lớp tài sản, và đầu tư vào nền tảng nghiên cứu cùng công cụ ra quyết định dựa trên dữ liệu nhằm hỗ trợ quyết định thay vì dựa vào cảm tính.

Cuối cùng, ông cho rằng việc quản lý tài sản không chỉ dành cho người giàu. Với mức thu nhập vừa và nhỏ, kỷ luật và bắt đầu sớm sẽ giúp hình thành thói quen ra quyết định tài chính có hệ thống, thay vì chờ đợi nguồn vốn lớn. ABS cam kết đồng hành cùng khách hàng để quản lý tổng thể tài sản trong bối cảnh thị trường biến động liên tục.