Dòng tiền vẫn chọn chứng khoán?

Tổng quan thị trường và nền tảng vĩ mô

Thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi mức lãi suất ở mức thấp và thanh khoản hệ thống ngân hàng được cải thiện. Nửa đầu năm 2026 ghi nhận các tín hiệu tích cực từ tăng trưởng tín dụng, sản xuất và xuất khẩu, mở ra kỳ vọng cho nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng dòng tiền sẽ phân hóa và ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc.

Phân hóa dòng tiền theo ngành

Dòng tiền dự báo sẽ phân hóa mạnh và ưu tiên các ngành có nền tảng cơ bản tốt. Các ngành được kỳ vọng hưởng lợi từ động lực vĩ mô gồm ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, khu công nghiệp, dầu khí và thép.

• Ngân hàng – tăng trưởng tín dụng và quy mô tài sản sinh lời mở rộng.
• Chứng khoán – hưởng lợi từ dòng tiền đầu tư và sự tham gia của khu vực quỹ.
• Đầu tư công – được đẩy mạnh bởi tiến độ chi ngân sách và dự án hạ tầng.
• Khu công nghiệp – hưởng lợi từ hoạt động sản xuất và chuỗi cung ứng.
• Dầu khí – được hỗ trợ bởi giá dầu và hoạt động thầu khoáng sản.
• Thép – phản ánh tăng trưởng sản xuất và nhu cầu cơ bản của nền kinh tế.

Ngành bán lẻ, tiêu dùng và hàng không vẫn đối mặt nhiều thách thức khi sức mua chưa phục hồi hoàn toàn.

Mùa báo cáo quý II và rủi ro theo dõi

Mùa báo cáo quý II sẽ là phép thử quan trọng đối với lợi nhuận và định giá cổ phiếu. Khi kết quả được công bố, nhà đầu tư được dự báo sẽ thận trọng và tập trung vào các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực chất. Rủi ro từ biến động tỷ giá và sự khác biệt giữa huy động vốn và tăng trưởng tín dụng cũng được theo dõi chặt chẽ.

Các rủi ro cần theo dõi bao gồm áp lực tỷ giá và khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng với huy động vốn. Nếu chính sách tiền tệ của Mỹ duy trì căng thẳng hoặc tỷ giá USD/VND biến động, dòng tiền có thể bị ảnh hưởng và phân bổ sẽ thận trọng hơn. Nhà đầu tư nên cân nhắc rủi ro downside khi dòng tiền ngày càng chọn lọc và ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững.