Điều gì đang ghìm chân chứng khoán?

Ý nghĩa của sự lệch pha giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận

Dù lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng trưởng hai chữ số, nhiều cổ phiếu vẫn giao dịch ở vùng giá thấp. Theo VinaCapital, sự lệch pha này phản ánh tác động đồng thời của lãi suất, dòng vốn ngoại và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư hơn là chất lượng hoạt động của doanh nghiệp.

Các yếu tố vĩ mô tác động đến tâm lý thị trường, với mặt bằng lãi suất trong nước tăng khoảng 200 điểm cơ bản từ đầu năm và ngân hàng nâng lãi suất huy động lên 8-9%, khiến dòng tiền dịch chuyển sang kênh tiền gửi. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đẩy giá dầu lên và tạo áp lực lạm phát. Tại Việt Nam, lạm phát đạt 5,6% trong tháng 5 trước khi hạ nhiệt xuống 4,7% trong tháng 6. Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 80.000 tỷ đồng từ đầu năm.

Cơ hội dài hạn không nên bỏ qua. Các chuyên gia cho rằng sự lệch pha này không thể kéo dài mãi. Trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ phản ánh giá trị nội tại của doanh nghiệp. Khi loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E dự phóng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay còn 9,3 lần, gần vùng định giá thấp nhất trong 10 năm trở lại đây. Với tầm nhìn 5-10 năm, nhà đầu tư kiên trì nắm giữ cổ phiếu thường đạt lợi nhuận hai chữ số.

• Thay vì tập trung vào biến động ngắn hạn, các nhà đầu tư được khuyến nghị kiên định với chiến lược đầu tư dài hạn và giải ngân đều đặn.
• Những giai đoạn bi quan có thể tạo cơ hội tích lũy thêm các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt như 20 cổ phiếu cốt lõi với chất lượng cao.
• Nhóm doanh nghiệp này dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 20-30% trong quý II nhờ mở rộng ngành, tăng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận.