Thị trường chứng khoán đang bước vào 'kỷ nguyên tạo dựng tài sản'

Những động lực và cơ hội của kỷ nguyên tạo dựng tài sản

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển mới được nhiều chuyên gia đánh giá là có tiềm năng tạo dựng tài sản cho nhà đầu tư. Dòng vốn ngoại gia tăng cùng với làn sóng IPO quy mô lớn được kỳ vọng sẽ mở rộng quy mô và chất lượng hàng hóa trên thị trường.

Ông Hoàng Việt Anh, Tổng Giám đốc LPBank (LPBS), cho rằng nửa cuối năm 2026 có thể là điểm khởi đầu của giai đoạn này, khi dòng tiền đầu tư ngày càng mở rộng và vai trò của thị trường vốn được nâng lên. Ông cho rằng định giá thị trường hiện vẫn ở mức hấp dẫn dù VN-Index đang ở mức cao. Theo đó, P/E toàn thị trường ước tính khoảng 13-14 lần, và loại trừ nhóm Vingroup thì mức P/E còn khoảng 10 lần.

Ông nhấn mạnh rằng Việt Nam đang hướng tới một kỷ nguyên dài hạn với sự gia tăng quy mô tài sản của người dân. Theo dự báo của BCG, đến năm 2030 Việt Nam sẽ có khoảng 23 triệu người thuộc tầng lớp trung lưu và tổng tài sản ước tính lên tới 800 tỷ USD, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển của thị trường chứng khoán.

Về các động lực cụ thể trong nửa cuối năm 2026, tác giả nhận thấy ba trụ cột chính sẽ định hình nhịp tăng trưởng. GDP được Chính phủ hướng đến mức tăng trưởng khoảng 10%; FTSE Russell dự kiến nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp từ 21/9/2026; và làn sóng IPO cùng niêm yết mới sẽ bổ sung thêm hàng hóa chất lượng, hướng tới quy mô vốn hóa bằng khoảng 120% GDP (tương đương khoảng 840 tỷ USD) vào năm 2028.

• Định hướng tăng trưởng GDP ở mức 10%.
• Nâng hạng FTSE Russell lên thị trường mới nổi thứ cấp từ 21/9/2026.
• Làn sóng IPO và niêm yết nhằm đưa vốn hóa thị trường lên khoảng 120% GDP (khoảng 840 tỷ USD) vào năm 2028.

Tuy vậy, ông nhắc nhở rằng sự lạc quan cần đi cùng với kỷ luật. Nhìn nhận các nhịp điều chỉnh như cơ hội tích lũy tài sản dài hạn và tránh đầu cơ theo các sóng ngắn hạn là lời khuyên từ nhiều chuyên gia cho nhà đầu tư.

Theo Vietnam Report, đà tăng gần đây của VN-Index chủ yếu được hỗ trợ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi độ rộng thị trường chưa thực sự tích cực. Dòng tiền lớn có xu hướng ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành có thanh khoản cao và còn nhiều “room” ngoại, vì vậy sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu được coi là hiện tượng bình thường trước khi quy mô vốn hóa được lan tỏa rộng hơn.

Trong bối cảnh nâng hạng và cải thiện thanh khoản, FTSE Russell nâng xếp hạng Việt Nam sẽ kích hoạt dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF và cả dòng vốn chủ động từ các quỹ đầu tư toàn cầu. Các chuyên gia nhận định 2 tỷ USD vốn ngoại ban đầu có thể chảy vào các cổ phiếu được chọn lọc, với thanh khoản kỳ vọng được cải thiện rõ rệt và có thể đạt 1,5-2 tỷ USD/phiên trong giai đoạn 2026-2030.

Tiềm năng cung cấp vốn cho thị trường trong dài hạn được củng cố bởi dự báo về các thương vụ IPO tiềm năng trong giai đoạn 2026-2028 lên tới khoảng 47,5 tỷ USD, hứa hẹn bổ sung nguồn cung hàng hóa chất lượng và hỗ trợ tăng trưởng quy mô thị trường. Bên cạnh đó, BCG nhấn mạnh nhu cầu vốn nội từ tầng lớp trung lưu và sự phát triển của các định chế đầu tư trong nước sẽ là động lực bổ sung cho động lực nâng hạng và cải thiện quản trị doanh nghiệp niêm yết, từ đó tăng niềm tin và thu hút dòng tiền dài hạn.

Góc nhìn dài hạn cho đến năm 2030 được xem là đầy triển vọng khi 23 triệu người thuộc tầng lớp trung lưu có tổng tài sản ước tính lên tới 800 tỷ USD. Môi trường luật pháp và thể chế được kỳ vọng sẽ cải thiện, qua đó nâng cao chuẩn quản trị công ty và minh bạch thông tin. Điều này sẽ tác động tích cực đến định giá và niềm tin của nhà đầu tư trong nước và nước ngoài.