Cú sốc dầu mỏ vẫn chưa kết thúc?

Triển vọng dầu mỏ và rủi ro địa chính trị vẫn phức tạp

Westpac cho biết lượng dầu tồn kho toàn cầu đã giảm sút do eo biển Hormuz đóng cửa kéo dài, điều này sẽ cần thời gian để bổ sung và có thể tiếp tục giảm trước khi nguồn cung từ khu vực Vùng Vịnh đến thị trường được bổ sung đầy đủ. Các kho dự trữ này được dự báo sẽ chịu áp lực cho tới khi các nguồn cung mới quay trở lại quỹ đạo bình thường.

Mặc dù nhận định về sự giảm căng thẳng toàn cầu được xem là tín hiệu tích cực, các chuyên gia vẫn nhấn mạnh sự bất định và những vấn đề còn tồn tại chi tiết trên thị trường. Daniel Hynes, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại ANZ, cho rằng cú sốc năng lượng còn lâu mới kết thúc và lưu lượng vận chuyển qua Hormuz nhiều khả năng chưa trở lại mức trước xung đột trong thời gian tới.

Sau khi có thông tin về thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, giá dầu thô WTI đã giảm xuống dưới 80 USD/thùng và Brent quanh 83 USD/thùng. Tuy vậy, ông Hynes cảnh báo rằng mức 80 USD không đủ để tái cân bằng thị trường trong 3–6 tháng, và giá có thể dao động quanh vùng khoảng 90 USD/thùng trong quý III. Thị trường tiếp tục đối mặt với rủi ro địa chính trị khi Iran có ảnh hưởng lên chuỗi cung ứng dài hạn.

Bart Melek, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, cho biết ngay cả khi dòng chảy qua Hormuz được bình thường hóa ngay lập tức, thị trường vẫn dự báo tồn kho phải giảm khoảng 800 triệu thùng từ nay đến tháng 11, kéo dài áp lực lên áp lực lạm phát toàn cầu. Ông nhấn mạnh sự biến động vẫn tồn tại ngay cả trong kịch bản tích cực nhất do căng thẳng địa chính trị vẫn còn hiện hữu.

Willem Sels, Giám đốc đầu tư toàn cầu tại HSBC Private Bank, nhận định tác động kinh tế từ xung đột Trung Đông đã bắt đầu ảnh hưởng lên các khu vực dễ bị tổn thương nhất. Theo các chuyên gia năng lượng, sẽ mất nhiều tháng để các công ty khai thác khôi phục hoạt động ở mức đáp ứng nhu cầu toàn cầu.

Đồng thời, Alan Gelder ( Wood Mackenzie ) cho rằng các nước như Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thể nằm trong nhóm quốc gia phục hồi nhanh nhờ các tuyến đường vận chuyển thay thế ngoài Hormuz. Tuy nhiên, các nước như Iraq có thể đối mặt với nhiều thách thức hơn do quá trình phục hồi sản xuất lâu hơn và có thể mất tới một năm để hoạt động trở lại.

Những nhận định này cho thấy, dù Hormuz mở cửa trở lại, tác động tích cực đến thị trường dầu mỏ có thể không đến ngay lập tức. Việc thiết lập lại bảo hiểm và niềm tin thị trường sẽ cần thời gian, trong khi chi phí vận tải và logistics vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá. Cầu và cung dầu mỏ sẽ được định hình bởi diễn biến xung đột và nỗ lực của các nước sản xuất trong thời gian tới.

• Westpac cảnh báo về rủi ro địa chính trị và sự không chắc chắn trên thị trường dầu mỏ.
• Giá dầu WTI có thể dao động quanh vùng 90 USD/thùng trong quý III nếu diễn biến hiện tại tiếp diễn.
• Ngay cả khi Hormuz được mở lại, TD Securities ước tính tồn kho dầu sẽ giảm thêm 800 triệu thùng đến tháng 11.

Những nhận định này cho thấy thị trường dầu mỏ đang đối mặt với một giai đoạn biến động cao, khi các yếu tố địa chính trị và quyết định của các nước sản xuất tiếp tục chi phối định giá và xu hướng tiêu thụ toàn cầu.