VN-Index giảm dưới 1.700 điểm: Dòng tiền chờ chiết khấu?

Chuỗi giảm điểm kéo dài đã đưa VN-Index xuyên thủng ngưỡng tâm lý 1.700 điểm trong phiên 15/10, đóng cửa tại 1.698 điểm sau 7 phiên điều chỉnh liên tiếp. Dù thanh khoản có cải thiện nhưng vẫn ở mức thấp, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng phiên thứ 17 liên tiếp, tạo thêm áp lực lên thị trường.

Áp lực chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu lớn

Giá trị khớp lệnh trên HoSE đạt hơn 15.000 tỷ đồng, tăng so với phiên trước nhưng vẫn được đánh giá là thấp. Đáng chú ý, độ rộng thị trường không quá tiêu cực với 164 mã tăng và 153 mã giảm, cho thấy sự sụt giảm của chỉ số chủ yếu do nhóm vốn hóa lớn gây ra.

Cổ phiếu VHM là mã lấy đi nhiều điểm nhất của VN-Index, cùng với BSR, GAS và một số cổ phiếu ngân hàng lớn khác. Ngược lại, MBB hỗ trợ tích cực nhất với mức đóng góp khoảng 1,1 điểm, nhưng lực đỡ này chưa đủ để giữ chỉ số trên mốc quan trọng.

Trong phiên 14/10, nhóm cổ phiếu “họ Vin” đã lấy đi hơn 12 điểm của chỉ số khi VN-Index giảm 14,55 điểm. Tuy vậy, một số mã thép như HPG, HSG và NKG vẫn ghi nhận diễn biến tích cực, cho thấy dòng tiền chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường mà đang tìm kiếm cơ hội chọn lọc.

Dòng tiền chưa vội bắt đáy

Hoạt động bán ròng của khối ngoại kéo dài tạo thêm sức ép cung, khiến thị trường thiếu một nguồn cầu hỗ trợ quan trọng. Chuyên gia Nguyễn Đức Anh của Pinetree nhận định rằng khi lãi suất, lợi nhuận doanh nghiệp và dòng vốn ngoại chưa tạo được cú hích, dòng tiền chỉ quay lại khi thị trường được chiết khấu sâu hơn, đủ bù đắp cho mặt bằng lãi suất cao.

Ông khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, kiên nhẫn chờ định giá hấp dẫn hơn thay vì vội vàng giải ngân. Quan điểm này nhấn mạnh rằng vấn đề không chỉ là mất một ngưỡng hỗ trợ, mà còn là tương quan giữa lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu và các kênh đầu tư khác.

Chứng khoán Kiến Thiết (CSI) cho rằng xu hướng điều chỉnh vẫn chiếm ưu thế, dù có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. VCBS lưu ý vùng 1.650 điểm là ngưỡng hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi nếu áp lực bán gia tăng, nhưng đây chỉ là kịch bản kỹ thuật, không phải dự báo chắc chắn.

Chiến lược cho nhà đầu tư

Với nhà đầu tư ngắn hạn, ưu tiên hàng đầu là quản trị rủi ro, hạn chế sử dụng đòn bẩy và tránh mua đuổi trong các nhịp hồi chưa được xác nhận. Việc giải ngân chỉ vì chỉ số đã giảm nhiều phiên có thể khiến danh mục chịu thêm áp lực nếu thị trường tiếp tục dò tìm vùng hỗ trợ thấp hơn.

Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, giai đoạn điều chỉnh là thời điểm để rà soát danh mục, đánh giá lại triển vọng kinh doanh và xác định cổ phiếu có biên an toàn đủ lớn. Thay vì dự đoán đáy, nên chia nhỏ các quyết định giải ngân khi định giá hấp dẫn hơn và xu hướng thị trường có tín hiệu ổn định.

Thị trường cần đồng thời cải thiện thanh khoản, độ rộng và sức mạnh của nhóm vốn hóa lớn để xác nhận sự đảo chiều. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, vùng 1.650 điểm sẽ là mốc tham chiếu kỹ thuật đáng chú ý. Sự kiên nhẫn và kỷ luật giải ngân sẽ quan trọng hơn việc vội vàng tìm kiếm đáy trong bối cảnh hiện tại.