Sức khỏe tài chính Tôn Đông Á (GDA) trước ngày lên HOSE
NeoAI tóm tắt
Tôn Đông Á (GDA) được HOSE chấp thuận niêm yết hơn 149 triệu cổ phiếu, đánh dấu bước chuyển từ UPCoM lên sàn chính thức. Trong bối cảnh kết quả kinh doanh bán niên 2026 cho thấy doanh thu giảm 19,2% và lợi nhuận sau thuế giảm 5,4%, cùng với áp lực hàng tồn kho tăng cao và nợ vay chiếm 71% tổng nợ. Mặc dù xuất khẩu dự kiến phục hồi trong quý III, biên lợi nhuận gộp dự báo thu hẹp xuống 7,5%, tạo ra tâm lý thận trọng cho nhà đầu tư. Việc niêm yết mới có thể tăng tính thanh khoản và minh bạch, nhưng các chỉ số tài chính yếu hơn so với kỳ vọng có thể khiến cổ phiếu GDA chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
GDA
Thông tin
"Bài viết thông tin về việc HOSE chấp thuận niêm yết cổ phiếu GDA, đồng thời trình bày chi tiết kết quả kinh doanh bán niên với doanh thu và lợi nhuận giảm, hàng tồn kho tăng, nợ vay cao. Sự kiện niêm yết là tin tích cực về thanh khoản nhưng đi kèm các chỉ số tài chính kém khả quan, tác động trái chiều nên được xem là thông tin mang tính trung lập, chưa có tín hiệu rõ ràng về hướng điều chỉnh giá."
HOSE chấp thuận niêm yết hơn 149 triệu cổ phiếu GDA
Sau gần một năm nộp hồ sơ, Công ty CP Tôn Đông Á đã được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) chấp thuận niêm yết hơn 149 triệu cổ phiếu GDA. Giá tham chiếu trong phiên đầu tiên sẽ được xác định bằng giá bình quân của 30 phiên giao dịch liên tiếp gần nhất trên UPCoM.
Kế hoạch chuyển sàn này đã được doanh nghiệp theo đuổi nhiều năm, từng dự kiến IPO năm 2021 nhưng tạm dừng do chưa đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết. Tháng 9/2023, cổ phiếu GDA chính thức giao dịch trên UPCoM, và đến tháng 10/2025, HĐQT khởi động lại phương án lên HOSE.
Kết quả kinh doanh bán niên: doanh thu giảm, lợi nhuận ít biến động
Theo báo cáo tài chính soát xét bán niên 2026, doanh thu thuần của Tôn Đông Á đạt 6.654,7 tỷ đồng, giảm 19,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 142,2 tỷ đồng, giảm khoảng 5,4%, chủ yếu nhờ tiết giảm chi phí bán hàng.
Doanh thu từ khách hàng nước ngoài giảm mạnh 48,5% xuống còn 1.508,3 tỷ đồng, trong khi doanh thu nội địa chỉ giảm 2,9%. Lợi nhuận gộp giảm 29,7% do chênh lệch trích lập dự phòng hàng tồn kho giữa hai kỳ.
Hoạt động tài chính có biến động trái chiều: chi phí đi vay tăng 33,2% lên 182,7 tỷ đồng, nhưng lỗ chênh lệch tỷ giá giảm từ 69,3 tỷ đồng xuống 9,2 tỷ đồng, giúp tổng chi phí tài chính giảm còn 191,9 tỷ đồng.
Hàng tồn kho tăng cao, nợ vay chiếm 71% tổng nợ
Tổng tài sản tại ngày 30/6/2026 đạt 11.949,5 tỷ đồng, tăng nhẹ. Hàng tồn kho sau dự phòng tăng 17,7% lên 4.215 tỷ đồng, chiếm 35,3% tổng tài sản. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 82 tỷ đồng, giảm 67,4% so với cùng kỳ.
Tổng nợ phải trả đạt 8.014,9 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ở mức 5.695,4 tỷ đồng. Dự phòng phải thu khó đòi giảm mạnh do xóa sổ 283,4 tỷ đồng công nợ đã dự phòng, không phản ánh việc thu hồi tiền thực tế.
Xuất khẩu quý III dự kiến phục hồi, nhưng lợi nhuận vẫn chịu áp lực
Báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho thấy sản lượng xuất khẩu tháng 6-7 đạt bình quân 28.000 tấn/tháng, tương đương đầu năm 2025. Các thị trường mới như Ukraine, Brazil đóng góp tỷ trọng lớn, và giá thép HRC trong nước thấp hơn khoảng 20% so với châu Âu.
VDSC dự báo sản lượng bán hàng quý III/2026 đạt khoảng 185.000 tấn, tăng 13% so với quý trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm xuống 7,5% do giá HRC hạ nhiệt, kéo lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 76 tỷ đồng, giảm 18% so với quý trước và 11% so với cùng kỳ.
Nhìn chung, sự phục hồi xuất khẩu có thể cải thiện doanh thu, nhưng biên lợi nhuận thu hẹp là yếu tố hạn chế. Khả năng duy trì đơn hàng và chuyển tồn kho thành dòng tiền sẽ là điểm cần theo dõi trước khi GDA chính thức lên HOSE.