Báo cáo Trái phiếu: Tháng 09/2026

Trong tháng 8/2026, thị trường trái phiếu Chính phủ sơ cấp huy động thành công 27,8 nghìn tỷ đồng trên tổng 60 nghìn tỷ đồng được gọi thầu, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 46,3%. Lũy kế kế hoạch quý 3 đạt 46,4 nghìn tỷ đồng, bằng 38,6% kế hoạch 120 nghìn tỷ đồng.

Tại phiên đấu thầu ngày 09/09, cầu tập trung chủ yếu vào các kỳ hạn 5-10 năm. Kỳ hạn 10 năm huy động được 10.834 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu 4,43%, trong khi kỳ hạn 5 năm huy động 7.000 tỷ đồng ở mức lãi suất 4,26%. Điều này phản ánh nhu cầu ổn định đối với trái phiếu dài hạn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng điều chỉnh.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 8 ghi nhận giá trị phát hành đạt 59,2 nghìn tỷ đồng, tăng 42% so với tháng 7. Lũy kế 8 tháng đầu năm, ngành ngân hàng dẫn đầu với 193,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 50,6% tổng giá trị phát hành, tiếp đến là nhóm bất động sản với 154,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 40,3%.

Lãi suất coupon bình quân trong tháng 8 đạt 9,18% cho toàn thị trường, trong đó khối ngân hàng là 8,83% và bất động sản là 10,99%. Mức chênh lệch lãi suất giữa hai nhóm phản ánh rõ rủi ro tín dụng của từng lĩnh vực.

Áp lực đáo hạn trái phiếu tập trung vào cuối năm

Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp còn lại trong năm 2026 là 81,6 nghìn tỷ đồng, nhưng tập trung chủ yếu vào quý 4 với 71 nghìn tỷ đồng, tương đương 87% tổng giá trị. Đỉnh điểm rơi vào tháng 12 với 33,5 nghìn tỷ đồng, tạo áp lực tái cấp vốn đáng kể cho các tổ chức phát hành.

Nhóm bất động sản hiện chiếm 51% tổng nghĩa vụ đáo hạn trong năm, tương đương khoảng 41,7 nghìn tỷ đồng. Sang các năm 2027 và 2028, quy mô đáo hạn tiếp tục gia tăng lên lần lượt 237,3 nghìn tỷ đồng và 285,9 nghìn tỷ đồng, đòi hỏi kế hoạch tái cơ cấu nợ dài hạn của doanh nghiệp.