VND hay MBS: Cổ phiếu chứng khoán nào đáng chú ý hơn trong 1–3 tháng tới?

Đánh giá cổ phiếu VND và MBS cho ngắn hạn 1–3 tháng

Trong nhóm cổ phiếu chứng khoán, hai mã VND và MBS được xem là có thanh khoản cao và nhạy cảm với VN-Index, thường thu hút dòng tiền đầu cơ khi thị trường bước vào chu kỳ tăng. Tuy nhiên, giữa tháng 7/2026, khoảng cách giữa hai cổ phiếu đã bắt đầu rõ ràng hơn. MBS được đánh giá có lợi thế nhờ kết quả kinh doanh quý II được công bố, dư nợ margin tăng và thị phần môi giới cải thiện. Trong khi đó, VND vẫn có quy mô lớn nhưng chịu áp lực từ tiến trình tăng vốn và diễn biến thị phần môi giới.

MBS đã công bố báo cáo tài chính quý II/2026, với doanh thu hoạt động khoảng 1.196 tỷ đồng và tăng 51% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 301 tỷ đồng, tăng 36%. Dưới sáu tháng đầu năm, doanh thu đạt 2.215 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 592 tỷ đồng, lần lượt tăng 52% và 21%. Dư nợ margin cuối tháng 6/2026 ở mức khoảng 16.670 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, cho thấy MBS đang mở rộng quy mô và khai thác hiệu quả hệ sinh thái khách hàng của MB. Thị phần môi giới trên HOSE của MBS đạt 4,79%, cao hơn VND ở mức 3,96%, đồng thời MBS có lợi thế trên UPCoM với thị phần 5,18%.

VND vẫn là một trong những công ty chứng khoán có quy mô lớn trên thị trường. Trong quý I/2026, VND ghi nhận doanh thu hoạt động khoảng 1.807 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 545,3 tỷ đồng, tăng 42,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cơ cấu lợi nhuận của VND phụ thuộc nhiều vào hoạt động đầu tư tài chính, với lãi từ tài sản tài chính ghi nhận trong quý I đạt khoảng 1.000 tỷ đồng. Áp lực thị phần môi giới HOSE của VND trong quý II/2026 chỉ khoảng 3,96%, thấp hơn mức của MBS. VND đang triển khai nhiều phương án tăng vốn (chào bán riêng, ESOP) cho giai đoạn 2026–2028, điều này có thể gây rủi ro pha loãng cổ phiếu trong ngắn hạn.

Theo diễn biến ngày 15/07/2026, MBS cho thấy tín hiệu kỹ thuật tích cực so với VND. MBS đóng cửa quanh 21.100 đồng, nằm trên MA20 khoảng 20.800 đồng và MA50 khoảng 20.200 đồng; RSI ở 53,5 điểm cho thấy động lượng ngắn hạn thiên về tích cực. Khối lượng giao dịch của MBS đang vượt mức trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền đã quay lại. Tuy nhiên, giá MBS vẫn nằm dưới MA200 quanh 21.700 đồng và cần một phiên breakout mạnh trên vùng 22.140 đồng để xác nhận xu hướng tăng. Về phía VND, giá đóng cửa quanh 17.700 đồng, thấp hơn MA20 và MA200, RSI ở 48,4 điểm. VND có thể hấp dẫn khi vượt 18.700 đồng với thanh khoản tăng và có thể hướng tới vùng 21.000–21.300 đồng nếu thị trường hồi phục.

Định giá cho MBS hiện ở mức P/E ~ 18,4 lần và P/B ~ 2,53 lần, cao hơn tham chiếu trung bình ngành chứng khoán khoảng 1,75–1,9 lần. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trả mức định giá cao hơn để đổi lấy kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận, dư nợ margin lớn và sự hỗ trợ từ hệ sinh thái MB. Với VND, dữ liệu định giá ở ngày 15/07/2026 vẫn chưa đủ để kết luận rõ ràng, nhưng cổ phiếu đang bị chiết khấu bởi thị phần suy giảm, kế hoạch tăng vốn và dòng tiền kỹ thuật yếu. Nhìn chung, MBS có chất lượng tăng trưởng tốt hơn trong ngắn hạn, trong khi VND có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao nếu thị trường phục hồi.

Kịch bản đầu tư ngắn hạn dành cho MBS cho thấy vùng giải ngân thích hợp ở 20.200–20.800 đồng khi cổ phiếu điều chỉnh, với mục tiêu ngắn hạn quanh 22.000–22.200 đồng. Trong trường hợp tích cực hơn, breakout trên 22.140 đồng và duy trì trên MA200 với thanh khoản cao có thể mở rộng mục tiêu lên vùng 25.500–26.400 đồng, trong khi điểm quản trị rủi ro nằm dưới vùng 19.200 đồng hoặc dưới 21.000 đồng nếu mua theo breakout. Đối với VND, vùng quan sát phù hợp hơn nằm quanh 16.000–16.600 đồng, mang lại tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro hấp dẫn hơn so với mức giá hiện tại. Điểm mua an toàn cho VND có thể là khi vượt 18.600–18.700 đồng với thanh khoản tăng, và nếu thị trường hồi phục, cổ phiếu có thể hướng lên vùng 21.000–21.300 đồng.

Kết luận: Trong khung đầu tư ngắn hạn 1–3 tháng, MBS đang được xem là lựa chọn ưu tiên so với VND nhờ kết quả kinh doanh quý II tích cực, dư nợ margin ở mức cao và mức độ tham gia của thị trường môi giới lớn hơn. VND có thể thu hút nếu VN-Index hồi phục và dòng tiền quay lại nhóm chứng khoán, nhưng hiện tại vẫn đối mặt với rủi ro pha loãng vốn và áp lực từ kế hoạch tăng vốn. Nhà đầu tư ngắn hạn nên xem xét ưu tiên MBS khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng hỗ trợ hoặc breakout, trong khi với VND nên kiên nhẫn chờ tín hiệu dòng tiền quay lại và vùng giá phù hợp để tham gia với mức độ rủi ro được quản trị. Ngọc Trâm | HO Chứng khoán Yuanta Việt Nam