VN-Index có thể về mốc 1.760 điểm?

Triển vọng VN-Index tháng 7 theo nhận định của BSC

Trong tháng 7, VN-Index được dự báo tiếp tục xu hướng tích lũy quanh mức 1.860 điểm, theo cập nhật vĩ mô từ BSC. Các ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý gồm 1.800 điểm và xa hơn là 1.760 điểm. Đây là cơ sở để các nhà đầu tư cân nhắc vị thế trước kỳ báo cáo kết quả quý II.

Nhìn lại diễn biến nửa đầu tháng 6, VN-Index dao động quanh vùng 1.770 – 1.830 điểm, trước khi phục hồi và kiểm định lại vùng 1.890 điểm giữa tháng. Kết phiên 30/06/2026, chỉ số đóng ở 1.860,01 điểm, giảm nhẹ 0,19% so với tháng trước. Đà tăng của tháng này sau đó dần yếu đi do những rủi ro từ xung đột địa chính trị ở Trung Đông.

Động lực nâng đỡ thị trường đến từ dòng tiền nước ngoài được kỳ vọng quay lại trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh cải thiện khuôn khổ và hạ tầng vốn. Chính phủ ban hành Nghị quyết 10/NQ-CP về thu hút đầu tư nước ngoài (FDI) và Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh thanh khoản thông qua Thông tư 25 (sửa đổi Thông tư 22), cho phép dùng vốn ngắn hạn để cho vay trung dài hạn ở mức cao hơn. Thêm vào đó, Thông tư cũng loại bỏ 80% dư tiền gửi kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước khi tính tổng tiền gửi, qua đó tăng tính linh hoạt cho thanh khoản hệ thống. Cạnh đó, kỳ họp Quốc hội từ 3/8–24/08 được xem là cơ hội để xem xét 19 luật và nghị quyết có thể hỗ trợ khung pháp lý cho tăng trưởng.

Về định giá, P/E của VN-Index dao động quanh 13,5x–14,1x trong tháng 6, trước khi đóng phiên 30/06/2026 ở mức 14. Tỷ suất P/B đạt khoảng 2,12 lần và so với 10/07/2026, P/E được ghi nhận ở mức 13,75x với P/B ở 2,08 lần. Những con số này cho thấy định giá VN-Index vẫn ở mức hấp dẫn so với mức tăng trưởng lợi nhuận được dự báo. Đồng thời, tăng trưởng tín dụng tính từ đầu năm ở mức +7,72%, huy động tăng +5,02%, và M2 đến cuối tháng 4 ở mức +1,92%.

Ở phía cung tiền, khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vẫn gây áp lực lên lãi suất thị trường ở mức 1 và 2. Dù vậy, ngân hàng trung ương được cho là có đủ công cụ để hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn thông qua các biện pháp kỹ thuật, đồng thời thúc đẩy giải ngân vốn trung-dài hạn bằng đầu tư công. Mức lạm phát và tỷ giá được đánh giá sẽ neo ở mức cao, nhưng áp lực tăng lần nữa được cho là không quá lớn trong nửa cuối năm nếu căng thẳng địa chính trị được kiềm chế dần. Kỳ vọng dài hạn vẫn dựa vào tiến trình mở cửa thị trường và cải cách nhằm nâng cao thanh khoản và tăng trưởng.