Việt Nam cần huy động 5,4 triệu tỉ từ thị trường chứng khoán

Định hướng huy động vốn từ thị trường chứng khoán cho giai đoạn 2026-2030

Trong khuôn khổ hội thảo "Tái cấu trúc" các kênh dẫn vốn diễn ra ngày 15-7, ông Bùi Hoàng Hải - Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán - cho biết tổng nguồn vốn đầu tư cho giai đoạn 2026-2030 ước tính lên tới 38 triệu tỉ đồng, trong khi ngân sách nhà nước chỉ chiếm khoảng 8,5 triệu tỉ đồng, tương đương khoảng 20%. Việc này làm nổi bật yêu cầu chuyển đổi vai trò của thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung–dài hạn chủ lực cho nền kinh tế.

Với động lực tăng trưởng và mục tiêu huy động, 80% nguồn vốn còn lại được kỳ vọng từ khu vực tư nhân và vốn quốc tế. Theo đó, ước tính của Bộ Tài chính cho thấy Việt Nam cần huy động khoảng 5,4 triệu tỉ đồng từ thị trường chứng khoán cho giai đoạn 2026-2030, gấp hơn hai lần so với giai đoạn 2020-2025. Các chuyên gia nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cải thiện chất lượng doanh nghiệp niêm yết và minh bạch thị trường để thu hút dòng tiền dài hạn.

Những nhận định chủ chốt từ các chuyên gia

Đặng Nguyệt Minh, giám đốc Dragon Capital, cho biết tỷ lệ tín dụng/GDP hiện ở mức khoảng 146% và dư địa tăng trưởng tín dụng vẫn còn. Ông ước tính tín dụng ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức 15-16% mỗi năm, cao hơn khoảng 3-5% so với tăng trưởng thực của GDP. Trong 5 năm tới, tỷ lệ này có thể vượt qua Thái Lan và Singapore, tạo áp lực lên chi phí vốn và tác động đến định giá cổ phiếu.

Theo ông Nguyễn Duy Linh, Tổng giám đốc SHS, thanh khoản thị trường là yếu tố quan trọng nhưng có tính chu kỳ. Khi các giải pháp được triển khai đồng bộ — nâng cao chất lượng doanh nghiệp niêm yết, tăng tính minh bạch và phát triển lực lượng nhà đầu tư tổ chức — dòng tiền có thể quay trở lại và thanh khoản sẽ được cải thiện theo thời gian.

Ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC), nêu quan điểm rằng khơi thông dòng vốn đòi hỏi không chỉ mở rộng cung vốn mà còn tái cấu trúc cách dẫn vốn. Ông nhấn mạnh ngân hàng nên tập trung vốn ngắn hạn và bổ sung vốn lưu động cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, trong khi các doanh nghiệp lớn nên tập trung phát hành trái phiếu và cổ phiếu, cùng làm việc với các quỹ đầu tư lớn. Chất lượng hàng hóa trên thị trường vốn được coi là yếu tố quyết định khả năng thu hút dòng tiền dài hạn.

Điểm nhấn và thông điệp dành cho nhà đầu tư

Những ý kiến trên cho thấy sự cần thiết của một khuôn khổ tốt hơn và một nền tảng niềm tin vững chắc cho nhà đầu tư. Nếu các giải pháp được thực thi đồng bộ, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đóng vai trò là kênh huy động vốn trung–dài hạn hiệu quả, thay thế một phần nguồn vốn phụ thuộc ngân hàng và tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế.

• 38 triệu tỉ đồng là ước tính nguồn vốn cho giai đoạn 2026-2030 từ các nguồn đầu tư ngoài ngân sách.
• 5,4 triệu tỉ đồng huy động từ thị trường chứng khoán trong 2026-2030, gấp đôi giai đoạn trước.
• 80% nguồn vốn còn lại được kỳ vọng từ khu vực tư nhân và vốn quốc tế.
• 146% là mức ước tính tín dụng/GDP hiện tại, với dư địa tăng trưởng tín dụng vẫn còn.
• 15-16% là tốc độ tăng trưởng dự kiến của tín dụng ngân hàng hằng năm.