Thị trường phân hóa, dòng tiền sẽ chọn doanh nghiệp minh bạch

Khung pháp lý và huy động vốn doanh nghiệp

Chính sách mới về phát hành chứng khoán và trái phiếu được kỳ vọng tạo động lực cho thị trường vốn, đồng thời tăng cường tính minh bạch trong các đợt huy động và rút ngắn thời gian chuẩn bị cho các đợt IPO.

Ông Đoàn Duy Tú, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư tại VPBankS, cho biết nhu cầu vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp hiện nay là rất lớn, trong khi kênh dẫn vốn truyền thống như ngân hàng đang chịu áp lực ngắn hạn. Ông cho rằng các ngân hàng đang sử dụng khoảng 40% nguồn vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn. Các kênh huy động trước đây chịu nhiều yêu cầu siết chặt, nhưng các chính sách hiện tại tập trung vào minh bạch và quản lý rủi ro thay vì biện pháp hành chính thuần túy.

Ông cho rằng việc củng cố khung pháp lý cho hoạt động phát hành sẽ mang lại biến chuyển tích cực cho quy mô và chất lượng thị trường chứng khoán. Khi doanh nghiệp được nâng cao tính minh bạch, các đợt phát hành trái phiếu sẽ có điều kiện thuận lợi hơn để được các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đánh giá. Nếu một doanh nghiệp được xếp hạng tín nhiệm ở mức tốt như A hoặc B, họ có thể huy động vốn kỳ hạn khoảng 5 năm với chi phí lãi vay thấp hơn, tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững và nâng cao uy tín trên thị trường.

Ví dụ về các doanh nghiệp trong lĩnh vực năng lượng cho thấy cơ hội huy động vốn lên tới 1.000 tỷ đồng nếu được xếp hạng tín nhiệm phù hợp, từ đó tăng nguồn lực cho phát triển và thu hút thêm nhà đầu tư dài hạn. Song song, doanh nghiệp sẽ tiếp cận nguồn vốn xanh với chi phí cạnh tranh khi có uy tín tín dụng phù hợp, từ đó mở rộng khả năng huy động vốn cho các dự án xanh.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, ông nhận định ngắn hạn sẽ còn chịu áp lực bởi lãi suất cao, khiến dòng vốn tìm đến kênh an toàn. Tuy nhiên, thị trường đã có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp lớn, có uy tín và có room tín dụng lớn với các doanh nghiệp nhỏ hơn. Chính phủ đang hướng tới ổn định thị trường và kỳ vọng nâng hạng thị trường, đồng thời quá trình thoái vốn nhà nước theo Nghị quyết 79-NQ/TW được kỳ vọng cải thiện thanh khoản và định giá ở một số nhóm cổ phiếu.

Những nhóm cổ phiếu được xem là có tiềm năng trong thời gian tới bao gồm các doanh nghiệp minh bạch cao về quản trị và có dòng tiền ổn định. Yếu tố quan trọng tiếp theo là sức hút của dòng tiền và quản trị vững chắc, nhất là khi lãi suất vẫn ở mức tương đối cao. Ngoài ra, các câu chuyện liên quan đến nâng hạng thị trường và thoái vốn nhà nước có thể tác động tích cực tới thanh khoản và định giá của một số mã niêm yết.