'Chưa bao giờ chính sách và thể chế của Việt Nam tốt như bây giờ'

Chính sách và thể chế Việt Nam đang được cải thiện mạnh mẽ để kích hoạt thị trường vốn

Trong khuôn khổ hội thảo về tái cấu trúc các kênh dẫn vốn diễn ra ngày 15/7, Đặng Thành Tâm, Chủ tịch KBC, nhấn mạnh Việt Nam đã thu hút vốn FDI rất thành công nhưng dòng vốn FII vẫn còn ở mức khiêm tốn. Ông cho rằng cần tái cấu trúc thị trường vốn và nền kinh tế, kết hợp hoàn thiện chính sách vĩ mô và đón đầu các xu hướng công nghệ mới để khai thông nguồn lực.

Về mặt cấu trúc, KBC cho rằng ngân hàng nên tập trung vốn ngắn hạn, bổ sung vốn lưu động và ưu tiên cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, trong khi các doanh nghiệp lớn cần tăng phát hành trái phiếu và cổ phiếu, kết hợp với các quỹ đầu tư lớn. Để mô hình này hoạt động hiệu quả, điều kiện tiên quyết là tiếp tục hoàn thiện thể chế và khung pháp lý. Lời nhắc quan trọng của ông là: “Chưa bao giờ chính sách và thể chế của Việt Nam tốt như bây giờ.” Đoạn trích nhấn mạnh sự cần thiết của cải cách để phù hợp với thực tiễn thị trường.

Ông cũng nêu rõ một số thách thức như sự mất cân đối trong hoạt động xuất nhập khẩu và tác động tới dòng vốn nước ngoài. Việt Nam hiện có kim ngạch xuất khẩu lớn sang Mỹ và nhập khẩu từ Trung Quốc ở mức cao, khiến nhà đầu tư quốc tế quan tâm tới khả năng điều chỉnh chính sách thương mại với các đối tác lớn. Tuy nhiên, ông kỳ vọng thúc đẩy các thỏa thuận thương mại với các thị trường lớn sẽ tạo sự ổn định và củng cố niềm tin cho dòng vốn nước ngoài.

• FDI và FII là hai kênh vốn có vai trò khác nhau cần được cân đối.
• Hoàn thiện thể chế và khung pháp lý để nâng cao niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài.
• Phát triển thỏa thuận thương mại với các đối tác lớn nhằm ổn định dòng vốn và tăng trưởng bền vững.

Ở góc độ thực thi, bà Trịnh Quỳnh Giao, Tổng giám đốc PVI AM, cho rằng sự chuyển dịch từ nhà đầu tư cá nhân sang nhà đầu tư tổ chức là động lực quan trọng cho hệ thống tài chính Việt Nam. Bà nhấn mạnh ba trụ cột: ngân hàng, quỹ và bảo hiểm, đồng thời lưu ý bảo hiểm vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng nếu được tái cấu trúc và quản trị thị trường được củng cố.

Đại diện cơ quan quản lý, ông Nguyễn Sơn – Chủ tịch VSDC cho biết đang chuẩn bị để nâng hạng và phát triển thị trường vốn. Các sản phẩm như NPF (non-pre-funding) và chuẩn STP được triển khai để đáp ứng yêu cầu của các quỹ đầu tư nước ngoài lớn như Vanguard và BlackRock. Ông cho biết mục tiêu là vận hành mô hình CCP (Central Counterparty) tích hợp công nghệ lõi với KRX, dự kiến đưa vào vận hành vào đầu năm 2027, nhằm tháo gỡ rào cản ký quỹ và mở rộng thanh khoản cho cả nhà đầu tư nước ngoài và trong nước.

Với tiến trình này, hệ thống quản lý quỹ và hưu trí được kỳ vọng tăng cường vai trò, đồng thời đẩy mạnh cổ phần hóa, thoái vốn Nhà nước và nâng cao quản trị doanh nghiệp nhằm cung cấp nguồn hàng chất lượng cho thị trường. Bên cạnh đó, việc liên tục nâng cấp chuẩn mực và thủ tục sẽ hỗ trợ kế hoạch nâng hạng thị trường và thu hút vốn nước ngoài, từ đó góp phần cải thiện thanh khoản và định giá cổ phiếu niêm yết.