Thanh khoản thị trường chứng khoán được kỳ vọng sớm cải thiện

Triển vọng thanh khoản và định hướng thị trường chứng khoán Việt Nam

Thanh khoản thị trường chứng khoán chờ đợi chất xúc tác mới. Tuần giao dịch từ 8-12.6 kết thúc ở bối cảnh khá buồn tẻ của thị trường Việt Nam. Mở đầu tuần là một phiên giảm mạnh gần 50 điểm, sau đó thị trường đi ngang với thanh khoản ở mức thấp kỷ lục, trung bình quanh 13.000 tỉ đồng mỗi phiên. Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự phản hồi từ nền kinh tế và các diễn biến vĩ mô để xác định nhịp điều chỉnh tiếp theo.

Trong phân tích của CTCK DSC, thị trường từng đi qua trạng thái tương tự vào năm 2024 và đầu 2025: thanh khoản suy giảm mạnh, nhưng sau đó thị trường có nhịp tích lũy và hồi phục. DSC cho rằng thanh khoản thấp hiện tại không phải dấu hiệu tiêu cực mà cho thấy nguồn cung ở mức giá thấp đang dần cạn kiệt. Khi xuất hiện một chất xúc tác đủ mạnh, thị trường có thể bước vào một nhịp hồi phục với xác suất khoảng 60%.

Một kịch bản khác cho thấy phần lớn cổ phiếu đang vận động theo cấu trúc sóng giảm sau giai đoạn chịu đựng. Nhiều nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu đã về vùng định giá hấp dẫn, nhưng sự phục hồi lại chưa diễn ra như kỳ vọng và thanh khoản tiếp tục suy yếu. Thanh khoản suy kiệt khiến nhà đầu tư dần chán nản và có thể tạo áp lực rời bỏ thị trường ở ngắn hạn.

Với quan sát từ CTCK Asean, xu hướng giảm đang chiếm ưu thế và VN-Index có thể kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.800-1.810 điểm trong những phiên tới trước khi xác lập xu hướng rõ ràng. Asean nhấn mạnh quản trị rủi ro, hạ tỉ trọng trong các nhịp hồi kỹ thuật và tuyệt đối tránh dùng đòn bẩy. Nhà đầu tư được khuyến nghị chỉ giải ngân khi có tín hiệu đáy và thanh khoản được cải thiện, ưu tiên các cổ phiếu có câu chuyện riêng như thoái vốn nhà nước, nâng hạng thị trường hoặc các nghị quyết phát triển kinh tế.

CTCK Pinetree cũng khuyến nghị, người nắm giữ cổ phiếu nên giữ tâm thế quan sát, tránh bán tháo hoảng loạn tại vùng hỗ trợ. Họ đề xuất tận dụng các nhịp rung lắc để giải ngân thăm dò với tỷ trọng nhỏ trên danh mục cổ phiếu cơ bản tốt. Những người chưa giải ngân được khuyến khích kiên nhẫn đứng ngoài, không vội bắt đáy khi VN-Index vẫn chưa kiểm định rõ vùng 1.750 điểm.

Nhìn về 6 tháng cuối năm, thị trường vẫn có nhiều câu chuyện được kỳ vọng như nâng hạng thị trường, tăng trưởng lợi nhuận và đầu tư công, cùng với sự hỗ trợ từ mặt bằng lãi suất và dòng tiền nội. Tuy nhiên, động lực đủ mạnh để cải thiện tâm lý và kéo dòng tiền quay lại sẽ phụ thuộc vào khả năng triển khai vốn và chuyển hóa thành tăng trưởng thực tế cho nền kinh tế. Nếu hai nguồn vốn này được đẩy mạnh, thị trường có thể lấy lại động lực và định hướng tích cực hơn trong nửa sau năm 2026.