Không phải lãi suất, chứng khoán sẽ đối mặt "phép thử" lớn vào cuối tuần này

Phân tích thị trường trước cuối tuần với một phép thử về kỹ thuật và lãi suất

Đối với thị trường Việt Nam, MB Securities (MBS) cho rằng nhịp hồi kỹ thuật sẽ xuất hiện sau chuỗi giảm dài. Theo MBS, các cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới của BOJ và Fed sẽ là tâm điểm của thị trường toàn cầu. Quan điểm Higher for Longer (lãi suất cao hơn trong thời gian dài) đang dần được thể hiện khi nhiều ngân hàng trung ương lớn đối mặt với áp lực lạm phát.

ECB đã có động thái tăng lãi suất, và các ngân hàng trung ương như Australia, Na Uy và có thể cả Hàn Quốc đang nghiêng về thắt chặt. Ở khu vực Đông Nam Á, Singapore, Indonesia và Philippines cũng được cho là chịu áp lực tương tự lên chi phí vốn. Tuy vậy, các thị trường lớn như Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc vẫn duy trì đà tăng, cho thấy nhà đầu tư chú trọng triển vọng dài hạn của doanh nghiệp và nhóm công nghệ, AI.

Ở trong nước, VN-Index đã trải qua tuần thứ bốn giảm liên tiếp, cho thấy tác động của yếu tố vĩ mô lên tâm lý nhà đầu tư. Theo MBS, thị trường hiện ở giai đoạn thiếu thông tin hỗ trợ, trong khi thỏa thuận làm dịu căng thẳng Mỹ – Iran và việc Hormuz được mở lại được xem là chất xúc tác hồi phục tiềm năng. Kể từ khi căng thẳng Mỹ – Iran bùng phát, VN-Index đã giảm 4,7%, VN30 giảm 5,7%, trong khi Midcap và Smallcap lần lượt giảm 8,5% và 11,5%.

Cũng theo MBS, sự lệch pha giữa diễn biến thị trường Việt Nam và thị trường nước ngoài cho thấy dòng tiền ngoại vẫn còn nhạy cảm. Sau 4 tuần giảm liên tiếp, các phân tích cho rằng thị trường có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong tuần tới. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã mất các ngưỡng trung bình động quan trọng như MA20, MA50 và MA100, và MA200 quanh khu vực 1.750 là ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý. Trong 5 phiên giao dịch gần nhất, chỉ số quanh mức cân bằng tạm thời ở khoảng 1.790 điểm.

MBS cho rằng thị trường có thể hồi phục nhờ sự đóng góp của các cổ phiếu trụ hoặc trong trường hợp VN-Index điều chỉnh về vùng MA200, lúc ấy dòng tiền bắt đáy được kỳ vọng sẽ xuất hiện và hỗ trợ chỉ số phục hồi. Về chiến lược đầu tư, công ty khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự thận trọng và kiên nhẫn trong tháng 6, chốt lời từng phần và giữ tỷ trọng tiền mặt cao để sẵn sàng giải ngân khi thị trường điều chỉnh về mức giá hấp dẫn.

Các nhóm ngành được dự báo sẽ thu hút dòng tiền gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản dân cư, bán lẻ và thực phẩm; các nhóm có thông tin hỗ trợ riêng như bất động sản khu công nghiệp, logistics, cao su tự nhiên và nhóm Vingroup được nhắc đến như nguồn dẫn dắt tiềm năng. Đáng chú ý, quyết định của Bộ Chính trị ban hành nghị quyết riêng cho khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài được kỳ vọng tạo hiệu ứng tích cực đối với các cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp.

Về mặt định giá và triển vọng kỹ thuật dài hạn, VN-Index đã mất các ngưỡng MA quan trọng và hiện MA200 ở quanh 1.750 điểm được xem là điểm tựa quan trọng. Trong bối cảnh thị trường, VN-Index đã duy trì vùng cân bằng quanh 1.790 điểm trong các phiên vừa qua, mở ra cơ hội hồi phục khi dòng tiền quay trở lại.

Tóm lại, các analyst từ MBS nhấn mạnh sự thận trọng và kiên nhẫn, đồng thời cho rằng cơ hội giải ngân sẽ xuất hiện khi thị trường có tín hiệu đáy và thanh khoản được cải thiện. Họ kỳ vọng sự hồi phục sẽ xuất hiện nhờ sự đóng góp của các cổ phiếu trụ và sự trở lại của dòng tiền ở nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp và logistics.