23/40 cổ phiếu chứng khoán 'mất' hơn 50% giá so với đỉnh thời đại

Bức tranh ngành chứng khoán ngày 15-6 và mức giảm so với đỉnh

Phiên giao dịch ngày 15-6 ghi nhận nhiều cổ phiếu chứng khoán tăng mạnh, thậm chí lên mức kịch trần. Tuy vậy, mức tăng này vẫn rất khiêm tốn so với mức đỉnh lịch sử và đỉnh năm 2026. Sự khởi sắc này cho thấy một số cổ phiếu có tín hiệu tích cực ngắn hạn, dù còn đối mặt với áp lực điều chỉnh từ mức định giá cao trước đó.

Theo số liệu được công bố, có tới 23/40 cổ phiếu chứng khoán đang ở mức giá dưới 50% so với đỉnh thời đại. Khoảng cách giữa VN-Index và đỉnh lịch sử được nêu ở mức khoảng 7%. Đáng chú ý, cổ phiếu ART giảm khoảng 95% so với đỉnh và HBS bị đẩy xuống 77%, phản ánh rủi ro và biến động cao của ngành.

Trong bối cảnh cạnh tranh và thanh khoản, một số công ty chứng khoán độc lập đang mất thị phần cho vay margin vào tay các đối thủ có hệ sinh thái ngân hàng. Theo Vietcap, thanh khoản bình quân trên ba sàn trong 5 tháng đầu năm 2026 ước đạt 1,3 tỉ USD mỗi phiên, giảm 9,5% so với nửa cuối 2025. Mặc dù số lượng tài khoản chứng khoán mở mới vẫn tích cực, dòng tiền thực tế lại chưa tăng tương ứng, cho thấy nhà đầu tư có xu hướng quan sát trước khi giải ngân mạnh. Các ngân hàng-CTCK có hệ sinh thái mạnh như TCX, VPX, MBS, ACBS và VCBS được cho là đang giành thị phần cho vay ký quỹ từ các CTCK độc lập, dự báo cuộc đua margin sẽ còn diễn ra trong thời gian tới. Nhiều công ty chứng khoán khác cũng đang lên kế hoạch tăng vốn để phục vụ hoạt động cho vay ký quỹ.

MSCI dự kiến công bố kết quả đánh giá trong nửa cuối tháng 6/2026, ảnh hưởng tới khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng cấp. Các rào cản được Vietcap nêu gồm:

• CCP (Trung tâm thanh toán đối ứng): UBCKNN đã công bố lộ trình triển khai dự kiến trong quý 1-2027.
• OTA (Tài khoản giao dịch tổng hợp): Cải thiện hiệu quả khớp lệnh bằng cách gộp nhiều lệnh cho cùng mã cổ phiếu của cùng khách hàng.
• FOL (Giới hạn sở hữu nước ngoài): Nới lỏng có thể phụ thuộc vào phản hồi của nhà đầu tư quốc tế và MSCI.

Việc triển khai các cơ chế mới được kỳ vọng sẽ tác động gián tiếp đến định giá và dòng vốn, dù chưa có tác động tức thì lên kết quả doanh nghiệp, theo nhận định của giới chuyên gia.