VN-Index vượt 1.900 điểm: Nguy cơ xuất hiện “đỉnh cuối chu kỳ”

Phân tích thị trường Việt Nam: VN-Index vượt 1.900 điểm và rủi ro đỉnh chu kỳ

Trong phiên giao dịch ngày 15/5, VN-Index điều chỉnh sau khi đạt đỉnh lịch sử ở mức 1.925 điểm trong phiên trước đó. Kết thúc phiên, chỉ số đóng cửa ở 1.921,6 điểm, giảm 3,86 điểm tương ứng 0,2%. Đây cho thấy VN-Index đã vượt ngưỡng tâm lý 1.900 điểm và xác nhận xu hướng tăng sau nhiều phiên chịu áp lực cung. Thanh khoản trên HOSE được ghi nhận ở mức gần 24.886 tỷ đồng, mức cao nhưng chưa ở mức đỉnh so với nhịp tăng giá, cho thấy thanh khoản vẫn thận trọng dù mức điểm đã cao.

Theo nhận định kỹ thuật từ VNDirect, VN-Index được cho là đã hoàn tất quá trình kiểm định vùng mất cân bằng giá và đang bước vào pha tăng tốc mạnh nhất của chu kỳ. Mốc Fibonacci mở rộng 161,8% quanh vùng 1.880 điểm được xem là đã được kiểm định thành công, mở ra mục tiêu tiếp theo quanh 2.015 điểm (tương ứng 261,8% của Fibonacci). Tuy nhiên, đây cũng được đánh giá là giai đoạn nhạy cảm về tâm lý, khi pha từ 161,8% đến 261,8% thường đi kèm với sự hưng phấn của nhà đầu tư cá nhân và khả năng hình thành đỉnh tăng nóng cuối chu kỳ.

Ông Huỳnh Nhựt Minh, Chuyên gia phân tích tại VNDirect, cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng và không mua đuổi cổ phiếu bằng mọi giá. Các vị thế mua ở vùng giá cao nên được hạn chế, và chỉ nên mở vị thế tại các nhịp điều chỉnh có xác nhận rõ ràng hoặc sau khi có các pha kiểm chứng vùng mất cân bằng giá. Bối cảnh quý I/2026 cho thấy sự phân hóa lợi nhuận giữa các doanh nghiệp, đặt vấn đề về định giá doanh nghiệp được quan tâm nhiều hơn.

Trong phân tích chi tiết hơn, một số cổ phiếu được cho là có dư địa kỹ thuật cụ thể. Ví dụ, FPT ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2026 khoảng 2.500 tỷ đồng, giảm gần 20% so với đỉnh quý IV/2025. Định giá hợp lý của FPT được cho là cần điều chỉnh về quanh 100.000 đồng/cổ phiếu, thay vì vùng 120.000-130.000 đồng trước đây, phản ánh tốc độ suy giảm lợi nhuận. Ở chiều ngắn hạn, cổ phiếu này được xem xét phù hợp cho giao dịch kỹ thuật trong vùng 77.000-88.000 đồng/cổ phiếu. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, đặc biệt là VIC và VHM, được xem là yếu tố neo chỉ số và duy trì tác động tích cực đến mặt bằng điểm số. Ở khía cạnh quản trị danh mục, khuyến nghị chuyển từ mua và nắm giữ sang chiến lược tìm kiếm lợi nhuận nhưng ưu tiên phòng thủ rủi ro. Những cổ phiếu được cho là còn dư địa như VIX và GEX đang ở trạng thái động lượng giá mạnh, trong khi HPG có thể đối mặt với nguy cơ quét thanh khoản nếu chưa hoàn tất quá trình rũ bỏ.

• VN-Index vượt 1.900 điểm, đóng cửa ở 1.921,6 điểm.
• Mốc 161,8% Fibonacci quanh 1.880 được kiểm định, đích tới 2.015 (261,8%).
• Nhóm cổ phiếu nền tảng VIC và VHM tiếp tục neo chỉ số.
• FPT có lợi nhuận quý I/2026 khoảng 2.500 tỷ đồng và định giá điều chỉnh về 100.000 đồng/cổ phiếu.
• Chiến lược danh mục tập trung vào phòng thủ, chốt lời ở cổ phiếu yếu và gia tăng ở cổ phiếu có động lượng bền vững.