Vingroup khiến các quỹ ngoại "hụt hơi"

Tác động của nhóm cổ phiếu Vingroup lên quỹ ngoại trong tháng 4/2026

Trong tháng 4/2026, nhóm cổ phiếu Vingroup ghi nhận đà tăng mạnh, tạo nên cú hích lớn cho hiệu suất của các quỹ nước ngoài trên thị trường Việt Nam. Theo báo cáo từ các quỹ thuộc Dragon Capital, VIC và VHM được nắm giữ với tỷ trọng cao đã tác động đến lợi suất danh mục và so sánh với VN-Index ở mức tích cực hơn nhiều so với các cổ phiếu khác.

VIC và VHM chiếm tới phần lớn trọng số trên thị trường, khiến việc chốt lời sớm hoặc bỏ qua xu hướng của nhóm này có thể dẫn đến thiếu hụt hiệu suất so với VN-Index. Đáng chú ý, các quỹ ngoại như DCDE đã điều chỉnh tăng tỷ trọng cổ phiếu Vingroup trong tháng 4, với VIC và VHM nằm trong danh mục cuối tháng ở mức ~17% NAV.

Trong khi đó, VEIL thừa nhận trạng thái nắm giữ VIC và VHM thấp hơn thị trường là nguyên nhân khiến hiệu suất không theo kịp VN-Index. Tại cuối tháng 4, hai cổ phiếu này chiếm tới 25,8% tỷ trọng VN-Index nhưng chỉ chiếm 12,6% danh mục VEIL. Trước đó, VEIL đã giảm tỷ trọng trong nhóm Vingroup từ mức đỉnh năm 2025 và chủ động tái cơ cấu sang các cổ phiếu được định giá hấp dẫn hơn như ACB và MBB nhằm hạn chế rủi ro lãi suất và biến động thị trường.

Diễn biến tháng 4 cho thấy ảnh hưởng ngày càng lớn của nhóm Vingroup đối với dòng tiền và định giá cổ phiếu. Khi dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, việc duy trì trú ẩn ở những cổ phiếu này có thể giúp quản trị rủi ro, nhưng cũng đồng thời gia tăng khả năng bỏ lỡ nhịp tăng khi thị trường tăng tốc. Một số quỹ vẫn ưu tiên nắm giữ tiền mặt để duy trì sự linh hoạt trước biến động, đồng thời tiếp tục đánh giá kỹ lưỡng nền tảng tài chính và triển vọng chi trả cổ tức của từng doanh nghiệp.

Trong bối cảnh thị trường có sự phân hóa rõ rệt, nhóm Vin tiếp tục là động lực dẫn dắt. Các quỹ nước ngoài vẫn thực hiện lựa chọn cổ phiếu dựa trên nền tảng tài chính bền vững và khả năng tăng trưởng dài hạn thay vì chạy theo nhịp ngắn hạn. Những quyết định này cho thấy cách thức quản trị danh mục ngày càng thận trọng nhưng vẫn tham vọng nắm bắt cơ hội từ sự lên giá của VIC và VHM trong thời gian tới.

• Vingroup dẫn dắt thị trường với VIC và VHM có vai trò trọng yếu trong VN-Index
• VIC và VHM chiếm khoảng 25,8% VN-Index nhưng chỉ 12,6% danh mục của VEIL
• DCDE tăng trọng VIC/VHM lên mức gần 17% NAV danh mục
• NVL ghi nhận mức tăng ~45% trong tháng 4 hỗ trợ hiệu suất danh mục
• BVH, PNJ, GMD được xem là lực cản do sự phân hóa thị trường