Tỷ phú Phạm Nhật Vượng lập kỷ lục chưa từng có, lớn hơn 10% GDP Việt Nam

Bối cảnh và diễn biến nổi bật

Trong phiên VN-Index lập đỉnh mới, VIC tăng mạnh và tiến sát mốc 230.000 đồng/cp, đưa cổ phiếu của Vingroup lên mức cao lịch sử. Đà tăng này đồng thời đẩy giá trị vốn hóa của Vingroup lên khoảng 1,8 triệu tỷ đồng, một mức kỷ lục chưa từng có trên thị trường. Tín hiệu này cho thấy sức hút của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và sự kỳ vọng từ nhà đầu tư về định giá của đại gia này.

Với mức vốn hóa ở mức gần 1,8 triệu tỷ đồng, Vingroup vượt xa tổng vốn hóa của một số ngân hàng lớn. Theo dữ liệu thị trường, con số này còn lớn hơn khoảng 3,5 lần Vietcombank và vượt xa tổng vốn hóa của bốn ngân hàng lớn gồm Vietcombank, BIDV, VietinBank và Techcombank cộng lại. Đồng thời, tài sản của ông Phạm Nhật Vượng tăng mạnh khi Forbes công bố khối tài sản thực tế ở mức 36,3 tỷ USD, tăng gần 1 tỷ USD chỉ trong một ngày, đưa ông lên vị trí thứ 60 trong danh sách tỷ phú thế giới.

Trong bối cảnh thị trường dần bỏ qua lo ngại về tái cấu trúc VinFast, VinFast sẽ được tái cấu trúc với một số tài sản được chuyển nhượng cho CTCP NC Đầu tư và Phát triển Tương Lai do ông Phạm Nhật Vượng nắm quyền kiểm soát, với tổng giá trị giao dịch lên tới 13.309,6 tỷ đồng. Đồng thời, phần lớn các khoản nợ và nghĩa vụ phải trả của VinFast được chuyển giao ước tính khoảng 182.000 tỷ đồng tính đến 31/3/2026.

Sau tái cấu trúc, VinFast dự kiến tiếp tục hoạt động sản xuất trên phạm vi toàn cầu. Tại Việt Nam, hãng sẽ chuyển sang mô hình thuê Công ty Tương Lai để sản xuất ô tô theo đơn đặt hàng, trong khi các mảng lõi như nghiên cứu phát triển, thiết kế, kinh doanh, bảo hành và hậu mãi vẫn do VinFast trực tiếp vận hành. Theo các đại diện, mục tiêu là không hợp nhất khoảng 50% tổng nợ của VinFast với tỉ lệ sở hữu hiện tại và VinFast Việt Nam được cho là sẽ trở thành một doanh nghiệp “sạch nợ”, giúp tối ưu chi phí tài chính và khấu hao. Dự kiến mục tiêu lãi từ năm 2027.

Chứng khoán Vietcap nhận định rằng sau khi hoàn tất, VinFast có thể chuyển đổi sang mô hình hoạt động ít thâm dụng tài sản và nợ vay hơn. Trong khi đó, các khoản đầu tư xây dựng cơ bản cho hoạt động sản xuất tại Việt Nam trong tương lai sẽ do bên thứ ba thực hiện theo thỏa thuận hợp tác sản xuất. Theo Vietcap, giao dịch này có thể cải thiện đánh giá của thị trường về rủi ro bảng cân đối kế toán của Vingroup.

Song song với quá trình tái cấu trúc VinFast, Vingroup đang mở rộng sang lĩnh vực công nghệ mới. Ngày 13/5, tập đoàn công bố thành lập CTCP VinSurgical – công ty con hoạt động trong lĩnh vực y tế với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, trong đó Vingroup nắm 51% vốn.

VinSurgical sẽ tập trung nghiên cứu, phát triển và chuyển giao công nghệ robot phẫu thuật, thiết bị y tế thông minh và các giải pháp hỗ trợ y khoa tiên tiến. Việc thành lập doanh nghiệp này được xem là bước đi tiếp theo trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái công nghệ của Vingroup, nối tiếp quá trình đầu tư vào lĩnh vực robot và tự động hóa được triển khai từ cuối năm 2024. Trước đó, Vingroup đã sở hữu ba công ty con hoạt động trong lĩnh vực công nghệ robot với tổng vốn đầu tư lớn.

Những diễn biến trên cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ của Vingroup và tham vọng biến VinFast thành một phần quan trọng của hệ sinh thái công nghệ, thậm chí cả khi đối mặt với gánh nặng nợ và tái cấu trúc tài sản. Quan điểm của thị trường hiện cho thấy sự kỳ vọng rằng những bước điều chỉnh này có thể hỗ trợ nâng đỡ định giá cổ phiếu VIC và các cổ phiếu liên quan trong dài hạn.

Danh mục điểm nổi bật và triển vọng thị trường

• VIC tiếp tục là động lực dẫn dắt thị trường khi VIC tiến gần đỉnh lịch sử và tác động tích cực tới chỉ số VN-Index.
• Vốn hóa Vingroup vượt 1,8 triệu tỷ đồng và lớn hơn nhiều so với các ngân hàng hàng đầu trên sàn.
• VinFast đang trong quá trình tái cấu trúc tài sản và nợ, với triển vọng chuyển sang mô hình hoạt động ít nợ hơn và tập trung vào sản xuất theo đơn đặt hàng.
• Việc thành lập VinSurgical cho thấy tham vọng mở rộng sang lĩnh vực y tế, robot và công nghệ cao, là cơ sở để nâng cao giá trị hệ sinh thái công nghệ của tập đoàn.
• Định hướng cải thiện minh bạch và quản trị thông qua tái cấu trúc và áp dụng IFRS được xem là yếu tố hỗ trợ nhà đầu tư trong dài hạn.