Con trai Chủ tịch Hòa Phát mua 33,3 triệu cổ phiếu HPG, không mua hết 50 triệu cổ phiếu đăng ký, do diễn biến thị trường

Giao dịch nội bộ của ông Trần Vũ Minh tại HPG

Ông Trần Vũ Minh, con trai của Chủ tịch HĐQT HPG, đã báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu liên quan đến người có liên quan nội bộ. Theo đăng ký, ông Minh dự kiến mua 50 triệu cổ phiếu HPG từ ngày 12/3 đến 10/4/2026 để tăng sở hữu thông qua phương thức khớp lệnh.

Kết quả giao dịch cho thấy ông Minh chỉ mua được 33,3 triệu cổ phiếu, chưa thực hiện hết khối lượng đăng ký. Nguyên nhân được ghi nhận là diễn biến thị trường không thuận lợi.

Thông tin sở hữu và tác động thị trường

Trước giao dịch, ông Minh nắm 1,98 tỷ cổ phiếu HPG, chiếm 25,796% vốn. Vợ ông nắm 528 triệu cổ phiếu, tương đương 6,879%. Công ty TNHH Thương mại và đầu tư Đại Phong (do ông Minh làm giám đốc) nắm 3,613 triệu cổ phiếu, chiếm 0,047%. Sau khi hoàn tất giao dịch, tổng số cổ phiếu do ông Minh và các bên liên quan nắm giữ tăng lên 2,721 tỷ cổ phiếu, chiếm 35,454% vốn điều lệ của HPG.

Kết quả kinh doanh năm 2025 và triển vọng thép

Năm 2025, HPG ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 15.515 tỷ đồng, tăng 3.495 tỷ đồng, tương ứng 29% so với năm 2024 (12.020 tỷ đồng). Ngành thép đóng góp trên 90% lợi nhuận sau thuế hợp nhất của tập đoàn. Trong năm 2025, mảng thép có lợi nhuận cao hơn so với năm trước nhờ nhu cầu tiêu dùng trong nước cải thiện, chi phí sản xuất ổn định và giá nguyên liệu giảm so với năm trước. Thép xây dựng của HPG tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu thị trường và đạt 36,5% thị phần tại ngày 31/12/2025. Đồng thời, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép tăng 31% so với 2024.

Nhận định từ công ty chứng khoán VCSC cho thấy triển vọng tích cực đối với cổ phiếu HPG, với khuyến nghị “mua” và mục tiêu giá được nâng lên gần 36.600 đồng/cổ phiếu. Giả định lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông của mảng thép cho giai đoạn 2026–30F được cho là một yếu tố đóng góp cho đà tăng. Các yếu tố được nêu gồm: Trung Quốc tái áp dụng cấp phép xuất khẩu thép từ tháng 01/2026; thuế mới cho thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc áp dụng từ giữa tháng 04/2026 được phản ánh vào dự báo giá bán và biên lợi nhuận.

Những yếu tố tích cực này được cân bằng bởi dự báo chi phí lãi vay ròng giai đoạn 2026–30 tăng khoảng 4.000 tỷ đồng (khoảng 2% tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giai đoạn 2026–30) do lãi suất thị trường tăng. VCSC cũng điều chỉnh tăng nhẹ 1% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông năm 2026, chủ yếu nhờ lợi nhuận từ mảng bất động sản cao hơn do kết quả kinh doanh năm 2025 khả quan. Lợi nhuận từ mảng thép được dự báo giữ ở mức hiện tại; lợi ích từ mảng này được bù đắp bởi chi phí lãi vay ròng cao hơn, trong khi lợi nhuận từ mảng nông nghiệp hầu như không đổi.

Định giá, rủi ro và quan điểm đầu tư

Ở mức giá thị trường, HPG hiện giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 10,2x, so với trung bình 10 năm là 10,4x. Tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 được dự báo ~42% YoY, với CAGR khoảng 28% cho giai đoạn 2025–2028. Các yếu tố hỗ trợ gồm giá thép mạnh và bền vững, tuy nhiên rủi ro đứt nguồn cung dầu do xung đột khu vực có thể làm chậm hoạt động xây dựng và làm giảm nhu cầu và sản lượng thép trong nước. Chi phí vay và lãi suất cao hơn được cho là áp lực đáng kể đối với lợi nhuận.

Điểm nhấn cuối cùng

Công ty chứng khoán VCSC duy trì khuyến nghị mua và cho biết mục tiêu giá gần 36.600 đồng/cổ phiếu bởi triển vọng lợi nhuận từ mảng thép và bất động sản năm 2025. Các yếu tố vĩ mô như biến động của thị trường và chính sách Thương mại thế giới được xem là tác động đến biên lợi nhuận và định giá của HPG trong các năm tới.