Bài toán vĩ mô 2026 và cuộc đua vốn chạm mốc tỷ đô của ngân hàng Việt

Đột phá tăng vốn điều lệ và tác động đến thị trường ngân hàng 2026

Vào mùa ĐHĐCĐ 2026, xu hướng tăng vốn điều lệ của các ngân hàng Việt Nam được xem là động lực chính cho hệ thống tài chính sau mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận. Nhiều ngân hàng công bố kế hoạch tăng vốn ở mức “khủng” bằng cách chia cổ tức bằng cổ phiếu hoặc chào bán cổ phiếu cho đối tác chiến lược. Các ngân hàng cho biết vốn điều lệ sẽ được nâng lên mức kỷ lục để đáp ứng nhu cầu vốn cho các dự án quy mô lớn và đảm bảo an toàn tài chính trong bối cảnh phục hồi kinh tế. Đây không chỉ là cuộc đua về thứ hạng mà là bước chuyển đổi cấu trúc vốn thiết yếu để phù hợp với chu kỳ phục hồi và các yêu cầu quản trị rủi ro ngày càng cao.

Những ngân hàng dẫn đầu đường đua tăng vốn cho thấy quy mô và phương thức tăng vốn rất đa dạng.

• VCB dự kiến phát hành 1,07 tỷ cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên 94,238 tỷ đồng từ nguồn quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ lũy kế đến hết năm 2023.
• MBB đặt mục tiêu tăng vốn điều lệ từ 80,550 tỷ đồng lên 102,687 tỷ đồng thông qua 3 phương án: phát hành 1,2 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 cho cổ đông hiện hữu; chào bán tối đa thêm hơn 805 triệu cổ phiếu ra công chúng theo quyền mua cổ đông hiện hữu; chào bán 200 triệu cổ phiếu riêng lẻ.
• VPB tiếp tục tham vọng khi lên kế hoạch tăng vốn từ 79,339 tỷ đồng lên 100,000 tỷ đồng bằng việc phát hành hơn 2 tỷ cổ phiếu (tỷ lệ 26,04%) cho cổ đông hiện hữu.
• VIB ĐHĐCĐ thông qua tăng vốn thêm 323 triệu cp tương đương 9,5% cho cổ đông hiện hữu và phát hành ESOP 8 triệu cp (0,24%); vốn điều lệ dự kiến từ 34,040 tỷ đồng lên gần 37,354 tỷ đồng.
• ACB ĐHĐCĐ thông qua phát hành thêm 667,77 triệu cp để trả cổ tức, tương ứng 13%; nếu thành công, vốn điều lệ sẽ tăng từ 21,366 tỷ đồng lên 58,044 tỷ đồng.
• ABBank dự kiến tăng vốn điều lệ thêm 6,273 tỷ đồng thông qua 3 đợt gồm cổ tức bằng cổ phiếu, chào bán ra công chúng và ESOP; vốn điều lệ sẽ tăng từ 10,350 tỷ đồng lên 20,242 tỷ đồng.
• VietBank (VBB) cũng lên kế hoạch tăng thêm 4,779 tỷ đồng vốn điều lệ trong năm 2026 thông qua 3 đợt: phát hành cổ phiếu phổ thông từ nguồn vốn chủ sở hữu (10%), phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (25%), phát hành ESOP (5%); nâng vốn điều lệ từ 10,769 tỷ đồng lên 15,548 tỷ đồng.
• BVB (BVBank) đặt mục tiêu tăng 55% vốn điều lệ, lên mức 6,408 tỷ đồng.
• VAB (VietABank) cũng tăng 55% - từ 8,164 tỷ đồng lên 12,688 tỷ đồng.

Động lực vĩ mô và bài toán cấu trúc lại năng lực tài chính

Việc giữ lại hàng chục ngàn tỷ đồng lợi nhuận để củng cố vào vốn điều lệ ngân hàng được thúc đẩy trực tiếp bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô năm 2026. Năm nay được giới phân tích kỳ vọng là điểm rơi của hàng loạt chính sách kích cầu, giải ngân đầu tư công và sự dịch chuyển mạnh mẽ của dòng vốn FDI. Nền kinh tế “khát vốn” đòi hỏi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) linh hoạt trong việc cấp "room" tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, hạn mức này lại được phân bổ dựa trên sức khỏe tài chính của từng đơn vị. Do đó, vốn điều lệ càng dày, năng lực cấp tín dụng càng lớn, giúp các ngân hàng đón đầu nhu cầu vốn khổng lồ từ các đại dự án hạ tầng, năng lượng tái tạo và bất động sản công nghiệp mà không vi phạm các giới hạn an toàn.

Nhìn sâu hơn vào bức tranh tài chính, tăng vốn là giải pháp trọng yếu để giải quyết bài toán nợ xấu tiềm ẩn. Dù nền kinh tế đang phục hồi, độ trể của các chính sách cơ cấu lại nợ từ những năm trước bắt đầu phản ánh rõ nét lên bảng cân đối kế toán. Việc gia tăng vốn chủ sở hữu giúp các ngân hàng củng cố tỷ lệ bao phủ nợ xấu (PCR), tạo ra bộ đệm dự phòng đủ sức hấp thụ các cú sốc suy giảm chất lượng tài sản.

Đứng trước bối cảnh hội nhập, quy mô vốn lớn đồng nghĩa với giới hạn cấp tín dụng cho một khách hàng được nới rộng đáng kể. Năng lực này cho phép các ngân hàng nội địa đủ sức "tự lực" làm đầu mối thu xếp vốn cho các siêu dự án quốc gia, cạnh tranh với các định chế tài chính nước ngoài. Hơn thế nữa, hệ thống ngân hàng có quy mô vốn lớn, thanh khoản dồi dào là điều kiện tiên quyết để thị trường chứng khoán Việt Nam đáp ứng các tiêu chí, hướng tới mục tiêu nâng hạng của các tổ chức uy tín toàn cầu.

Nhìn chung, làn sóng tăng vốn kỷ lục của các ngân hàng dự kiến trong năm 2026 phản ánh cuộc chuyển đổi toàn diện mô hình tăng trưởng từ dựa vào đòn bẩy sang dựa vào nền tảng vốn bền vững, qua đó giúp hệ thống tài chính đủ sức chống chịu với những cú sốc vĩ mô và sẵn sàng vươn tầm khu vực trong kỷ nguyên mới.