Âm vốn, lỗ nặng, Giầy Thượng Đình vẫn tính vay gần 8.000 tỷ làm dự án
NeoAI tóm tắt
GTD công bố kế hoạch di dời nhà máy và đầu tư dự án bất động sản quy mô gần 9.9 nghìn tỷ đồng, với khoảng 80% vốn đi vay, trong bối cảnh lỗ gần 39 tỷ đồng năm 2025 và nợ trên tài sản vượt 100% cùng kiểm toán có ý kiến ngoạitrứ; đây là tín hiệu tiêu cực tác động tới tâm lý thị trường và định giá cổ phiếu GTD (nếu vẫn niêm yết).
Cổ phiếu ảnh hưởng:
GTD
Tiêu cực
"Lỗ 39 tỷ đồng năm 2025, nợ phải trả vượt tổng tài sản dẫn tới âm vốn chủ sở hữu và tỉ lệ nợ trên tài sản > 100%. Kiểm toán có ý kiến ngoại trứ cho thấy rủi ro về tính chính xác báo cáo và quyết định đầu tư. Kế hoạch vay vốn lớn cho dự án gần 9.9 nghìn tỷ đồng làm gia tăng gánh nặng vốn và rủi ro tài chính ngắn hạn, có khả năng tác động tiêu cực tới cổ phiếu GTD."
Thông tin dự án và tình hình tài chính của Giầy Thượng Đình (GTD)
Công ty Cổ phần Giầy Thượng Đình (GTD) vừa công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, trong đó nêu rõ kế hoạch di dời nhà máy từ 277 Nguyễn Trãi (Hà Nội) đến khu công nghiệp Đồng Văn (Ninh Bình). Thời gian di chuyển dự kiến diễn ra từ tháng 5 đến tháng 8 năm 2026. Đại hội sẽ ủy quyền cho Hội đồng quản trị phê duyệt phương án chi tiết và triển khai.
Giấc mơ tái cấu trúc được đưa ra với quy mô đầu tư dự án gần 9.907 tỷ đồng, trong đó khoảng 80% nguồn vốn dự kiến đi vay. Cụ thể, doanh nghiệp dự kiến dùng khoảng 7.925 tỷ đồng để vay từ các nguồn vốn, còn lại 1.981 tỷ đồng sẽ là vốn tự có của công ty, tương đương 20%. Dự án sẽ nâng diện tích đất lên trên 36.100 m² và được phát triển thành khu căn hộ thương mại kết hợp văn phòng, dịch vụ và trường học liên cấp.
Về định hướng triển khai, sau khi di dời, GT D sẽ hình thành tổ hợp với các thành phần căn hộ và khu văn phòng – thương mại quy mô lớn. Tổng mức đầu tư được xác định ở khoảng 9.907 tỷ đồng, chưa tính chi phí lãi vay và tiền sử dụng đất. Các hạng mục dự án gồm >25–40 tầng căn hộ và thương mại dịch vụ, khu văn phòng – thương mại tương tự và trường học liên cấp cao 8–12 tầng, với các số liệu chi tiết được nêu rõ tại tài liệu đại hội.
Ở khía cạnh tài chính hiện tại, GT D báo cáo doanh thu thuần năm 2025 đạt gần 66,4 tỷ đồng, giảm 15,7% so với năm trước. Lợi nhuận gộp ghi nhận hơn 385 triệu đồng, giảm tới 96,2%. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản ở mức gần 76 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả khoảng gần 88,4 tỷ đồng, đưa tỷ lệ nợ trên tài sản (D/A) lên trên 116%.
- Với cơ cấu tài sản, tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn nhất (47,6 tỷ đồng, 62,6%), tồn kho gần 16,4 tỷ đồng (21,6%).
- Ngược lại, nợ phải trả vượt tổng tài sản khiến vốn chủ sở hữu rơi âm và dư địa vay vốn bị hạn chế.
Kiểm toán báo cáo cho năm 2025 của GT D đưa ý kiến ngoại trừ đối với hàng chục tỷ đồng công nợ chưa đối chiếu. Cụ thể, tại thời điểm 31/12/2025, công nợ phải thu hơn 18,1 tỷ đồng và công nợ phải trả hơn 5,8 tỷ đồng chưa được xác nhận đầy đủ. Đây là yếu tố rủi ro tác động đến tính chính xác của các số liệu trên báo cáo tài chính và có thể ảnh hưởng tới quyết định đầu tư của cổ đông.