Cổ phiếu dầu khí trở lại đà tăng theo giá dầu

Phiên giao dịch 14/9, thị trường chứng khoán tiếp tục điều chỉnh khiến VN-Index giảm sâu, nhưng nhóm cổ phiếu dầu khí trở thành điểm sáng nhờ giá dầu thô vượt mốc 100 USD/thùng giữa lúc căng thẳng tại Trung Đông leo thang. Các mã như PVD, BSR, PLX, PVS, PVT, OIL, GAS đều ghi nhận sắc xanh, đi ngược xu hướng chung của thị trường.

Tăng trưởng nhưng phân hoá

Theo báo cáo mới của MBS Research, kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp dầu khí được dự báo tăng trưởng khả quan nhờ giá dầu Brent bình quân duy trì ở mức cao và tiến độ triển khai các dự án trong nước được đẩy nhanh. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi có sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu.

Nhóm thượng nguồn được đánh giá là điểm sáng nhất khi giá dầu Brent bình quân đạt khoảng 97-100 USD/thùng, cùng với việc các dự án trọng điểm như Lạc Đà Vàng và Lô B – Ô Môn được triển khai tích cực. Cụ thể, PVS tiếp tục hưởng lợi từ khối lượng lớn các gói thầu, hợp đồng Sư Tử Trắng giai đoạn 2B được ký kết đầu năm giúp lợi nhuận sau thuế quý II tăng 18,5% so với cùng kỳ, cổ phiếu đóng cửa tại 32.200 đồng.

PVD có động lực đến từ việc giàn khoan PVD IX đi vào hoạt động từ tháng 4, nâng tổng số giàn tự nâng lên mức cao nhất từ trước đến nay. Các giàn hiện hữu vận hành gần như tối đa, giá thuê giàn duy trì quanh 90.000 USD/ngày. Nhờ đó lợi nhuận sau thuế quý II đạt gần 350 tỷ đồng, tăng 41,3%, cổ phiếu đóng cửa tại 18.400 đồng.

Ở nhóm hạ nguồn, BSR ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ khi lợi nhuận sau thuế tăng tới 381,9% nhờ biên mảng xăng dầu cải thiện, không còn khoản lỗ đánh giá lại hàng tồn kho, và Nhà máy Lọc dầu Dung Quất vận hành công suất cao. Cổ phiếu đạt 28.000 đồng với thanh khoản hơn 14 triệu cổ phiếu. Ngược lại, PLX được dự báo lợi nhuận giảm mạnh do phải tiêu thụ hàng tồn kho nhập ở giá dầu cao trong khi giá bán lẻ điều chỉnh theo chu kỳ.

Khâu trung nguồn duy trì ổn định, trong đó GAS được hỗ trợ bởi giá dầu cao giúp tăng giá bán khí, LPG và condensate. Công ty tiếp tục mở rộng nhập khẩu LNG với 354.000 tấn trong 6 tháng đầu năm và thu xếp thêm hơn 140.000 tấn LPG để đảm bảo nguồn cung.

Triển vọng nào cho ngành cuối năm?

Chứng khoán VCBS đánh giá chi tiêu thượng nguồn ngành dầu khí toàn cầu có thể tăng từ 300 tỷ USD năm 2020 lên gần 740 tỷ USD vào năm 2030. Động lực chu kỳ hiện tại không còn phụ thuộc hoàn toàn vào giá dầu, mà còn đến từ yêu cầu đảm bảo an ninh năng lượng, thúc đẩy đa dạng hóa nguồn cung và tái khởi động các dự án trì hoãn.

Tại Việt Nam, sản lượng dầu thô giảm từ 352.000 thùng/ngày năm 2015 xuống dưới 170.000 thùng/ngày năm 2025 do suy giảm tự nhiên, khiến việc đưa nguồn cung mới trở nên cấp thiết. Điều này mở ra chu kỳ đầu tư lớn cho ngành trong giai đoạn 2026-2028.

Ở khâu trung nguồn, LNG được xem là động lực dài hạn khi sản lượng khí nội địa suy giảm. Theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, công suất điện LNG dự kiến đạt 22-23 GW vào năm 2030, cùng với kế hoạch mở rộng Kho LNG Thị Vải lên 3 triệu tấn/năm đến 2029. Nhu cầu xăng dầu nội địa được dự báo tăng khoảng 8% mỗi năm trong 2-3 năm tới, tạo nền tảng vững chắc cho nhóm hạ nguồn.

Với những yếu tố hỗ trợ từ giá dầu, tiến độ dự án và triển vọng dài hạn, cổ phiếu ngành dầu khí được đánh giá là lựa chọn đáng cân nhắc cho danh mục đầu tư trong giai đoạn cuối năm.