Triển vọng lợi nhuận sẽ là bệ phóng của cổ phiếu ngân hàng

Phân tích triển vọng lợi nhuận và định giá cổ phiếu ngân hàng

Nửa đầu năm 2026 cho thấy bức tranh lợi nhuận của ngành ngân hàng có sự phân hóa nhưng vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực, đặc biệt ở nhóm ngân hàng lớn. Các chuyên gia dự báo lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng niêm yết tiếp tục được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng và chi phí vốn hợp lý.

Theo VDSC, trong quý II/2026, ba ngân hàng dẫn đầu về lợi nhuận thuộc nhóm Big 4 là VietinBank, Vietcombank và BIDV. Cụ thể, VietinBank được dự báo đạt 15.417 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý II và 26.557 tỷ đồng cho 6 tháng đầu năm.

Trên phạm vi nhóm ngân hàng tư nhân, MB, TechcomBank và VPBank được cho là sẽ dẫn đầu lợi nhuận quý II. Theo ACBS, lợi nhuận trước thuế của chín ngân hàng trong danh mục theo dõi có thể tăng trung bình khoảng 25,6% trong năm 2026; tuy vậy, còn khoảng 18,7% khi loại trừ phần lợi nhuận bất thường từ Sacombank. Định giá cổ phiếu ngân hàng đang trở nên hấp dẫn với P/B quanh mức 1,5-1,6 lần.

Theo các chuyên gia, triển vọng lợi nhuận tích cực và sự cải thiện cơ cấu vốn giúp cổ phiếu ngân hàng trở thành lựa chọn trọng yếu trong nhiều danh mục. Ngân hàng Nhà nước đã nới lỏng một số quy định, như cho phép cộng thêm 20% tiền gửi ngắn hạn từ Kho bạc Nhà nước, nhằm tăng dư địa cho tín dụng. Dự báo chung cho quý III/2026 cho thấy huy động và tín dụng sẽ tiếp tục tăng, dù áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu.

Những yếu tố tác động chính gồm

• Triển vọng lợi nhuận của ngành ngân hàng được kỳ vọng cải thiện, giúp cổ phiếu ngân hàng trở thành thành phần chủ chốt của VN-Index trong trung và dài hạn.
• P/B trung bình của nhóm ngân hàng dao động quanh 1,5-1,6 lần, cho thấy mức định giá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng.
• Chính sách tiền tệ và tài khóa được cho là sẽ hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và vốn hóa ròng trong nửa cuối năm 2026.
• Xu hướng dòng vốn trung và dài hạn tăng lên có thể hỗ trợ lợi nhuận và thanh khoản cho các ngân hàng lớn.

Với triển vọng lợi nhuận được kỳ vọng cải thiện mạnh trong giai đoạn 2026-2027 và định giá hiện tại ở mức hấp dẫn, các nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn được đánh giá là hưởng lợi từ sự phân hóa diễn ra giữa các ngân hàng và từ xu hướng tăng trưởng tín dụng trung và dài hạn.