Thị Trường Chứng Khoán: Nghỉ Lấy Sức Hay Tái Cân Bằng?

Thị Trường Chứng Khoán: Nghỉ Lấy Sức Hay Tái Cân Bằng?

Sau giai đoạn tăng mạnh, thị trường đang trải qua một nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật khi áp lực chốt lời gia tăng tại nhiều nhóm cổ phiếu. Dù vậy, giới phân tích cho rằng đây là diễn biến cần thiết nhằm tái cân bằng cung – cầu, tạo nền tảng cho xu hướng tăng trưởng bền vững hơn trong trung và dài hạn.

Đồng pha với diễn biến tiêu cực của thị trường chứng khoán toàn cầu, VN-Index trải qua một phiên rung lắc mạnh khi có thời điểm mất gần 50 điểm. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy xuất hiện về cuối phiên giúp chỉ số rút chân, thu hẹp đáng kể đà giảm. Chốt phiên 13/7, VN-Index giảm 28 điểm xuống 1.800 điểm, thanh khoản trên HoSE đạt hơn 21.500 tỷ đồng.

Nhịp điều chỉnh được xem là yếu tố tất yếu khi mặt bằng định giá của nhiều nhóm cổ phiếu đã tăng lên trước đó. Tâm lý hưng phấn kéo theo dòng tiền đầu cơ gia tăng, khiến nhiều cổ phiếu tăng nhanh hơn so với biên độ cải thiện của kết quả kinh doanh.

Trong bối cảnh đó, các nhịp điều chỉnh được cho là cần thiết để thị trường hấp thụ lượng cổ phiếu giá cao và giúp định giá quay về mức hợp lý hơn. Đây cũng là giai đoạn giúp dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì tập trung quá mức vào một số cổ phiếu dẫn dắt.

Thanh khoản thị trường dù có dấu hiệu giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao so với bình quân nhiều năm, cho thấy dòng tiền vẫn luân chuyển chứ chưa rút khỏi thị trường. Nhiều quỹ đầu tư vẫn đánh giá tích cực về triển vọng Việt Nam trong trung và dài hạn, đặc biệt khi tăng trưởng GDP được duy trì và lãi suất ổn định.

Theo TPS, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy VN-Index đang trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn khi động lượng suy yếu, nhưng dòng tiền chưa có dấu hiệu rút lui. RSI và Stochastic tiến về vùng thấp cho thấy áp lực bán gia tăng, mở ra khả năng xuất hiện lực cầu hỗ trợ trong các phiên tới. Tuy nhiên, xu hướng trung – dài hạn vẫn chưa xuất hiện tín hiệu tiêu cực.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index duy trì dưới đường MA20 cho thấy nhịp suy yếu ngắn hạn vẫn còn. Tuy vậy, cấu trúc tăng của xu hướng trung – dài hạn chưa bị phá vỡ khi các vùng hỗ trợ phía dưới vẫn được duy trì. Dự báo cho các phiên tới cho thấy 1.808 điểm là mức hỗ trợ gần nhất, tương ứng với đường MA100.

“Thị trường hiện nghiêng về trạng thái chờ xác nhận hơn là bước vào chu kỳ phân phối mạnh, và thanh khoản chỉ có thể cải thiện khi các doanh nghiệp đầu ngành công bố kết quả vượt kỳ vọng, tạo hiệu ứng lan tỏa sang nhóm vốn hóa lớn và dòng vốn ngoại,” ông Việt Anh, chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS nhận xét.

Nhìn chung, các chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh hiện nay là một quá trình tái cân bằng cung – cầu. Dòng tiền mới vẫn tìm kiếm cơ hội tại các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, trong khi nguồn cung cổ phiếu được giải phóng giúp thị trường hấp thụ mức giá cao và hình thành mặt bằng giá mới.

Đồng quan điểm, bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Chứng khoán Phú Hưng cho rằng nhịp tăng trung hạn vẫn có thể tiếp diễn, nhưng khả năng xuất hiện một nhịp tăng phổ biến trên diện rộng trong ngắn hạn là chưa cao. Bà nhấn mạnh rằng mùa công bố kết quả quý II sẽ ảnh hưởng đến định hướng của thị trường, đồng thời các yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu vẫn đóng vai trò quan trọng.

Những nhận định này cho thấy dòng tiền sẽ vận động theo nhịp chữ K, với nhánh tăng tập trung ở một số doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, còn phần còn lại của thị trường sẽ chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Điểm nhấn và khuyến nghị

• VN-Index quanh ngưỡng 1.800 điểm với diễn biến rung lắc ngắn hạn.
• Thanh khoản HoSE vẫn ở mức cao - hơn 21.500 tỷ đồng.
• Chỉ báo kỹ thuật như RSI và Stochastic đang ở vùng thấp cho thấy áp lực bán gia tăng.
• Đường MA20 hiện ở dưới ngưỡng và MA100 là ngưỡng hỗ trợ gần nhất ở khoảng 1.808 điểm.
• Dòng tiền được dự kiến luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì tập trung quá mức vào một nhóm cổ phiếu dẫn dắt.

Nhà đầu tư cần lưu ý rằng nhịp điều chỉnh này có thể là cơ hội tái cân bằng danh mục, với lưu ý quản trị rủi ro và theo dõi sát diễn biến các nhóm ngành dẫn dắt cũng như các yếu tố vĩ mô toàn cầu.