Giá vàng SJC tiếp tục bốc hơi, liệu có cú sốc mới cho vàng?

Thông tin tác động đến vàng và triển vọng ngắn hạn

Áp lực bán trên thị trường vàng tiếp tục gia tăng trong phiên giao dịch ngày 13/7 khi giá vàng thế giới giảm thêm khoảng 70 USD, tương đương 1,5%, xuống khoảng 4.050 USD/ounce. Trong nước, vàng miếng SJC cũng mất thêm 1,5 triệu đồng/lượng, còn 145,4 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 148,4 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra.

Từ đỉnh lịch sử 5.600 USD/ounce thiết lập ngày 29/1, giá vàng thế giới đã giảm khoảng 27,7%. Cùng giai đoạn, vàng SJC cũng lao dốc từ mức gần 192 triệu đồng/lượng xuống còn 148,4 triệu đồng/lượng.

Nguyên nhân chính là đồng USD phục hồi mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn. Dòng tiền đang đặt cược vào khả năng Fed đảo chiều chính sách tiền tệ dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh, khiến thị trường kỳ vọng mạnh mẽ hơn vào các đợt tăng lãi suất trong năm nay.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, giới đầu tư hiện đánh giá cao khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước cuối năm. Tính đến tối 13/7, xác suất Fed nâng lãi suất ngay tại cuộc họp cuối tháng 7 là 36,5%, các lần tăng tiếp theo dự kiến vào tháng 9 và tháng 12 lần lượt là khoảng 20% và 13,6%, với một khả năng nhỏ là Fed có thể tăng tới 4 đợt trong năm. Đây là thay đổi lớn so với kỳ vọng trước đó về sự nới lỏng tiền tệ.

Định chế tài chính như Bank of America vẫn duy trì quan điểm Fed có thể tăng lãi suất ba lần bắt đầu từ cuộc họp tháng 9. Sự phản ánh của thị trường qua FedWatch cho thấy việc tăng lãi suất đang dần trở thành một kịch bản được định giá nhiều hơn trên thị trường tài sản.

Những yếu tố khác như làn sóng đầu tư AI, khi các tập đoàn công nghệ huy động hàng chục tỷ USD trái phiếu để xây dựng trung tâm dữ liệu, cũng tạo áp lực lên lợi suất trái phiếu và đồng USD, từ đó ảnh hưởng gián tiếp đến định giá vàng. Gần đây, Amazon công bố kế hoạch phát hành 25 tỷ USD trái phiếu, góp phần đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên các mức trên 4% ở kỳ hạn ngắn và trên 5% ở kỳ hạn dài.

Trong ngắn hạn, giới chuyên gia nhận định dư địa giảm của vàng có thể vẫn còn nhưng không quá sâu. HSBC dự báo vàng có thể xuống khoảng 3.800 USD/ounce trong nửa cuối năm 2026, trong khi Citi đưa ra dự báo ngắn hạn 4.000 USD/ounce và vẫn duy trì mục tiêu 5.000 USD/ounce cho kỳ vọng 6–12 tháng tới. Nhiều dữ liệu cơ bản như nợ công và thâm hụt ngân sách vẫn hỗ trợ vàng ở dài hạn, dù rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức cao nếu lãi suất tiếp tục tăng và đồng USD mạnh lên.

Vàng có thể chờ đợi sự phục hồi khi chính sách tiền tệ thay đổi hoặc nhu cầu trú ẩn tăng lên sau các cú sốc. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đang thận trọng và diễn biến lãi suất sẽ là yếu tố định hình từ nay đến cuối năm. Kịch bản giảm sâu dưới mức 4.000 USD/ounce vẫn được theo dõi ở mức độ thấp và không phải là dự báo phổ biến theo các tổ chức tài chính lớn.