Giá trị trái phiếu mua lại trước hạn tăng mạnh trong quý II, đạt gần 170.000 tỷ đồng

Giá trị mua lại trước hạn trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tăng mạnh trong quý II/2026

Trong quý II/2026, giá trị mua lại trước hạn trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ (TPDNRL) đạt gần 170.000 tỷ đồng, tăng khoảng 74% so với cùng kỳ năm trước. Phân bổ vẫn nghiêng về nhóm ngân hàng với trên 160.000 tỷ đồng, trong khi nhóm bất động sản chỉ đạt khoảng 405 tỷ đồng. Nguồn số liệu được trích từ báo cáo thị trường tiền tệ - trái phiếu của VNDIRECT dựa trên dữ liệu từ HNX.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ (TPDNRL) ước đạt 184.000 tỷ đồng, tương ứng 22% so với cùng kỳ. Trong đó, bất động sản là nhóm phát hành lớn nhất với 98.300 tỷ đồng, tăng gấp 2,8 lần so với cùng kỳ. Mức giảm tổng thể so với cùng kỳ phản ánh nền so sánh cao, khi tháng 6 năm trước chứng kiến ngân hàng thương mại phát hành lượng lớn trái phiếu vốn cấp 2 để đáp ứng Basel III và chuẩn bị tăng trưởng tín dụng.

Riêng tháng 6/2026, tổng giá trị phát hành TPDNRL là 62.100 tỷ đồng, tăng 20% so với tháng trước nhưng giảm 50% so với cùng kỳ. Nhóm bất động sản chiếm tới 34.300 tỷ đồng, tương đương 55% tổng giá trị phát hành trong tháng. Hoạt động phát hành của bất động sản tiếp tục được cải thiện nhờ xu hướng các doanh nghiệp đẩy mạnh huy động vốn qua trái phiếu trong bối cảnh tín dụng ngân hàng thắt chặt.

Về lãi suất phát hành trái phiếu riêng lẻ, ngân hàng ghi nhận mức trung bình tháng 6 ở 8,4% (tăng 0,1 điểm % so với tháng trước và tăng 2,9 điểm % so với cuối năm 2025). Ngược lại, lãi suất của nhóm bất động sản giảm nhẹ 0,5 điểm %, xuống 11,7%, song vẫn cao hơn so với cùng kỳ và cuối năm 2025. Sự giảm nhẹ này được cho là do Nghị định 200/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày 5/6/2026, siết chặt tiêu chuẩn phát hành riêng lẻ, bao gồm yêu cầu xếp hạng tín nhiệm cao hơn, tài sản bảo đảm và giới hạn với nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp.

Đối với kỳ hạn phát hành bình quân, bất động sản ở tháng 6 ở mức khoảng 2,9 năm, trong khi ngân hàng ở khoảng 4,2 năm. Theo VNDIRECT, hai yếu tố trên cho thấy mặt bằng lãi suất và kỳ hạn đang dịch chuyển theo hướng ưu tiên các nhóm doanh nghiệp có chất lượng tín dụng tốt hơn và tái cơ cấu nguồn vốn cấp 2 thông qua phát hành mới dài hạn nhằm củng cố an toàn vốn và tạo dư địa tăng trưởng tín dụng.

Trong 2 quý cuối năm 2026, VNDIRECT cho rằng áp lực đáo hạn vẫn ở mức tương đối cao, với ước tính khoảng 61.000 tỷ đồng cho quý III và 72.700 tỷ đồng cho quý IV. Dự báo này gợi ý dòng tiền và rủi ro thị trường trái phiếu sẽ tiếp tục là yếu tố chú ý đối với định giá và thanh khoản trên thị trường vốn Việt Nam.

• Giá trị mua lại trước hạn quý II/2026: gần 170.000 tỷ đồng
• Ngân hàng chiếm trên 160.000 tỷ đồng trong mua lại trước hạn
• Lãi suất phát hành: ngân hàng 8,4%, bất động sản 11,7%
• Phát hành TPDNRL 6 tháng: 184.000 tỷ đồng, bất động sản dẫn đầu với 98.300 tỷ đồng