Chuyên gia DNSE: VN-Index điều chỉnh vì thiếu chất xúc tác mới

Phân tích: VN-Index điều chỉnh do thiếu chất xúc tác mới

Theo nhận định của các chuyên gia tại DNSE, nhịp giảm hiện tại của VN-Index chưa phản ánh sự rút lui của dòng tiền hay một xu hướng giảm mới. Thị trường đang thiếu những chất xúc tác đủ mạnh để duy trì đà tăng và hỗ trợ mức định giá ở mặt bằng cao hơn.

Ông Võ Diệp Thành Thoại, Trưởng phòng Khách hàng cao cấp tại CTCP Chứng khoán DNSE, cho rằng đà giảm chủ yếu bắt nguồn từ yếu tố tâm lý và hoạt động chốt lời sau khi VN-Index vượt khỏi vùng kháng cự mạnh 1.850-1.900 điểm. Các nhà đầu tư đang chờ đợi thêm dữ liệu thực tế để xác nhận xu hướng sẽ diễn biến như thế nào trong thời gian tới.

Ở góc độ vĩ mô, một số yếu tố chưa ủng hộ thị trường vẫn tồn tại, như giá dầu tăng trở lại và lãi suất duy trì ở mức cao. Lợi suất trái phiếu của Việt Nam và Mỹ vẫn neo ở vùng cao, tạo áp lực lên định giá và chi phí vốn của các doanh nghiệp. Áp lực bán tập trung vào các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, khi nhiều mã trên thị trường kết thúc phiên giao dịch ở sắc đỏ, với khoảng 80% cổ phiếu đóng cửa tiêu cực.

Tuy nhiên, theo ông Thoại, diễn biến phiên gần đây chưa thể được xem như tín hiệu xác nhận cho một xu hướng đảo chiều hay một phiên phân phối. Thanh khoản toàn thị trường vẫn ở mức tương đối, với 21.000 tỷ đồng khớp lệnh mỗi phiên, cho thấy dòng tiền vẫn ở lại thị trường dù có xu hướng cơ cấu danh mục và giảm đòn bẩy khi chỉ số tiến vào vùng kháng cự.

Góc nhìn trung hạn từ Công ty chứng khoán MBS cho rằng giai đoạn khó khăn nhất của nền kinh tế đã lùi lại phía sau và thanh khoản cải thiện cho thấy dòng tiền bắt đáy đang quay trở lại. MBS nhận định về sự phân hóa định giá mở ra cơ hội tích lũy ở nhiều nhóm ngành, trong khi VN-Index hiện dao động quanh vùng 1.830 điểm; nếu bỏ qua tác động của Vingroup, toàn thị trường còn lại ở mức tương đương vùng khoảng 1.730 điểm. Đây được xem là thời điểm tích lũy cổ phiếu trong 3–6 tháng tới, với sự tập trung vào các nhóm chứng khoán, dầu khí, hàng không, ngân hàng, logistics, cao su tự nhiên, thực phẩm và nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup.

Về mặt kỹ thuật, SSI Research cho rằng VN-Index có thể tiếp tục điều chỉnh và đóng cửa quanh vùng 1.800 điểm. Mức thanh khoản tăng cho thấy trạng thái cân bằng cung-cầu ở vùng giá thấp, nhưng áp lực bán vẫn có xu hướng chiếm ưu thế ngắn hạn. Vùng kháng cự gần của VN-Index được ước định ở 1.810-1.820 điểm, trong khi vùng hỗ trợ quan trọng nằm ở 1.765-1.800 điểm. Dự báo cho thấy chỉ số có thể tiếp tục kiểm định mức hỗ trợ này trước khi có sự hồi phục kỹ thuật rõ ràng hơn.

• VN-Index hiện quanh ngưỡng 1.830 điểm và đối mặt với kháng cự tại 1.850-1.900 điểm.
• Thanh khoản vẫn ở mức tương đối cao nhưng chưa bùng nổ ở chiều bán.
• Các ngành dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản chịu áp lực trong ngắn hạn.