Kỳ vọng gì ở thị trường chứng khoán Việt Nam nửa cuối năm 2026?

Những yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trong nửa cuối năm 2026

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích tại Agriseco, để VN-Index lấy lại đà tăng trưởng trong nửa cuối năm cần sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Thị trường vừa trải qua đợt điều chỉnh đáng chú ý, dù VN-Index đã lùi về vùng định giá hấp dẫn. Lực cầu bắt đáy vẫn chưa thể hiện quyết tâm, khiến dòng tiền lớn đứng ngoài quan sát trong ngắn hạn.

Ba yếu tố khiến dòng tiền chậm lại

Ông Khoa nêu rõ ba yếu tố chính. Thứ nhất là xu hướng chung của thị trường chưa thực sự rõ ràng, khiến nhà đầu tư lo ngại các nhịp hồi có thể chỉ là “bẫy giảm giá”. Thứ hai là kết quả kinh doanh quý 2 sẽ đóng vai trò then chốt để đánh giá khả năng phục hồi lợi nhuận trong nửa cuối năm. Thứ ba là các biến số vĩ mô và yếu tố quốc tế vẫn còn khó lường, như lãi suất, tỷ giá và giá năng lượng cao.

Triển vọng và chiến lược của dòng tiền

Theo Agriseco, dòng tiền lớn hiện đang ưu tiên quan sát và cơ cấu lại danh mục, chờ tín hiệu rõ ràng từ cả trong nước lẫn quốc tế. Khi tiến độ các dự án trong nước được đẩy mạnh và áp lực giá năng lượng được hạ nhiệt, dòng tiền có thể quay trở lại mạnh hơn. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên chú ý tới sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp và thanh khoản thị trường.

Những yếu tố then chốt cho nửa cuối năm

Trong kịch bản cơ sở, sự phục hồi sẽ diễn ra nhờ hai yếu tố then chốt: lợi nhuận doanh nghiệp và dòng tiền nội quay lại. Các yếu tố như tăng trưởng đầu tư công, mức lãi suất, và việc nâng hạng thị trường được xem là chất xúc tác trung hạn nhưng cần xác nhận bằng số liệu kinh doanh thực tế. Nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, xây dựng hạ tầng và tiêu dùng được dự báo sẽ dẫn dắt nhịp hồi và quyết định sự lan tỏa của dòng tiền.

Điểm cần theo dõi

Điểm trọng yếu để đánh giá sự phục hồi sẽ là thanh khoản và kết quả kinh doanh quý II. Nếu thanh khoản cải thiện và dòng tiền nội quay lại mạnh, thị trường sẽ có nền tảng tốt hơn để tăng giá. Còn thiếu sự cải thiện này, nhịp phục hồi vẫn có thể diễn ra chậm và phân hoá giữa các cổ phiếu.