Cổ phiếu nào hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công 2026-2030?

Chu kỳ đầu tư công 2026-2030 và nhóm hưởng lợi

Kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026-2030 được kỳ vọng lên tới 8,31 triệu tỷ đồng, gấp 2,4 lần so với giai đoạn trước. Theo ACBS, đây được xem là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế và đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng cho nhóm cổ phiếu xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng.

Nhóm nhà thầu hạ tầng có thể hưởng lợi trực tiếp khi Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân khoảng 10% trong giai đoạn này. Danh mục dự án trọng điểm được ACBS nêu bật gồm đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam với tổng vốn khoảng 1,714 triệu tỷ đồng, hệ thống đường sắt đô thị Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh với tổng vốn lần lượt khoảng 900.000 tỷ đồng và 956.000 tỷ đồng, cùng tuyến đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng hơn 203.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, cao tốc, vành đai và sân bay lớn cũng nằm trong lộ trình đầu tư.

ACBS nhận định mạng lưới cao tốc Việt Nam có thể mở rộng lên khoảng 5.000 km vào năm 2030 và gần 9.000 km vào năm 2050; riêng giai đoạn 2026-2030 ưu tiên đầu tư vào khoảng 6.591 km cao tốc. Đây được xem là nguồn công việc lớn cho các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng trong nhiều năm tới.

VCG (Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam) hiện diện ở nhiều dự án lớn như Vành đai 3 và Vành đai 4 tại TP. Hồ Chí Minh, cũng như nhiều gói thầu tại Sân bay Long Thành. ACBS cho biết backlog của VCG tương đương với hơn một lần doanh thu và quý I/2026 ghi nhận doanh thu tăng 32% cùng lợi nhuận sau thuế tăng 143% so với cùng kỳ. Tương tự, HHV (Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả) được xem là hưởng lợi kép từ đầu tư công; quý I/2026 HHV ghi nhận doanh thu tăng 23% và lợi nhuận tăng 26% so với cùng kỳ.

DPG (Công ty CP Tập đoàn Đạt Phương) cũng nằm trong nhóm hưởng lợi từ các dự án hạ tầng mới, đang tham gia gói XL5 thuộc Vành đai 3 TP. Hồ Chí Minh. ACBS dự báo doanh thu năm 2026 của DPG tăng 26,4% và lợi nhuận tăng 8,3%. LCG (Licogi 16) được ACBS kỳ vọng sẽ có doanh thu năm 2026 tăng gần 17% và lợi nhuận tăng hơn 22% nhờ khối lượng công việc từ các dự án giao thông quy mô lớn.

Phần lớn các doanh nghiệp xây dựng lớn như VCG, HHV, DPG, LCG hay CTD hiện đều sở hữu backlog tương đương từ 2-3 lần doanh thu xây lắp năm 2025, giúp đảm bảo nguồn việc làm ổn định ít nhất hai năm tới bất chấp tiến độ giải ngân có thể dao động. Bên cạnh nhóm xây dựng, ngành vật liệu xây dựng được xem là hưởng lợi rộng; trong danh mục khuyến nghị của ACBS, HPG là cổ phiếu nổi bật nhất ở nhóm thép. Tại quý I/2026, HPG ghi nhận doanh thu tăng 41% và lợi nhuận sau thuế tăng 170% so với cùng kỳ; ACBS dự báo doanh thu 2026 sẽ gần tăng 30%, biên lợi nhuận ròng cải thiện lên khoảng 10,6%.

Trong nhóm xi măng, Vicem Hà Tiên (HT1) được kỳ vọng hưởng lợi từ nhu cầu vật liệu xây dựng gia tăng; ACBS dự báo lợi nhuận năm 2026 của HT1 có thể tiếp tục tăng trên 32%. Tuy nhiên, chi phí đầu vào như xi măng, thép và cát đá đã tăng từ đầu năm 2026, tạo áp lực lên biên lợi nhuận các nhà thầu với các hợp đồng có giá cố định. ACBS cho rằng những doanh nghiệp có quản trị tốt, tài chính lành mạnh và vị thế dẫn đầu sẽ thích ứng tốt hơn với chu kỳ đầu tư công mới.

Trong bối cảnh này, ACBS nhắc tới danh sách cổ phiếu nổi bật gồm HPG, CTD, DPG và HT1, nhờ thế mạnh cạnh tranh và triển vọng tăng trưởng ổn định. Chu kỳ đầu tư công 2026-2030 được kỳ vọng mở ra cơ hội cho nhóm xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng, đặc biệt với các doanh nghiệp có backlog lớn và quản trị chi phí hiệu quả.