Lợi nhuận toàn ngành môi giới chứng khoán phân hóa mạnh

Thanh khoản và sự phân hóa lợi nhuận của ngành môi giới

Thanh khoản thị trường ở mức cao trong quý I/2026 đã thúc đẩy hoạt động môi giới và mang lại kết quả khả quan cho các công ty chứng khoán. Tuy nhiên, sự phân hóa lợi nhuận giữa các doanh nghiệp đang trở nên rõ rệt, khi một nhóm doanh nghiệp lớn đóng vai trò dẫn dắt doanh thu và lợi nhuận của toàn ngành.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), VPS (HoSE: VCK) tiếp tục chiếm lĩnh thị phần môi giới với 15,32% trong quý I/2026, tăng so với 14,28% cuối năm 2025. Đây là quý thứ 21 liên tiếp VPS dẫn đầu thị phần trên HoSE. Sau khi IPO và niêm yết, VPS duy trì ưu thế nhờ quy mô khách hàng và khả năng vận hành, bất chấp giai đoạn từng có sự cải thiện suy giảm trước đó.

Đứng ở vị trí tiếp theo, SSI (HoSE: SSI) đạt 11,14%, trong khi TCBS (HoSE: TCX) ở 8,85%. Nhóm dẫn đầu vẫn giữ Top 3, cho thấy sự phân hóa khi VPS phục hồi còn SSI và TCBS có tín hiệu chững lại sau nhịp tăng trước đó. Ngoài ra, Vietcap (HoSE: VCI) lọt vào top 4 với 7,35%, và HSC ở 7,30%. Các tên còn lại như MBS (5,29%) và VNDirect (4,78%) tạo thành nhóm 10 công ty lớn chiếm khoảng 66% thị phần môi giới trên HoSE.

Nền tảng kinh doanh còn được cải thiện khi nhóm dẫn đầu ghi nhận kết quả tích cực trong quý I/2026. VPS dẫn đầu với doanh thu môi giới 1.003 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ, và tổng doanh thu hoạt động đạt 2.519 tỷ đồng, tăng 72%. Lợi nhuận trước thuế của VPS đạt gần 1.547 tỷ đồng, tăng 68% – mức cao kỉ lục kể từ khi công ty hoạt động. Bên cạnh môi giới, mảng cho vay margin và tự doanh tiếp tục đóng góp lớn.

SSI ghi nhận khởi sắc với doanh thu 3.075 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.461 tỷ đồng trong quý I/2026, lần lượt tăng 46% và 44%. Công ty cũng là đơn vị giữ lại lợi nhuận môi giới lớn nhất với hơn 241 tỷ đồng. TCBS có tổng doanh thu 2.783 tỷ đồng (+37%) và lợi nhuận trước thuế 1.458 tỷ đồng (+11%).

Trong nhóm tiếp theo, Vietcap cho thấy sự tăng trưởng 65% doanh thu lên 1.406 tỷ đồng, với lợi nhuận trước thuế khoảng 404 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 341 tỷ đồng. MBS đạt 1.019 tỷ đồng doanh thu quý I/2026 (+52%). Tuy nhiên, không phải CTCK nào cũng hưởng lợi từ sóng thanh khoản; FPTS ghi nhận doanh thu khoảng 380 tỷ đồng (+>20%), nhưng chi phí tăng khiến lợi nhuận sau thuế chỉ gần 160 tỷ đồng.