Cổ phiếu ngành bán lẻ nổi bật với các câu chuyện riêng

Ngành bán l retail Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận nhờ câu chuyện riêng

Ngành bán l retail Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mạnh, trong đó cổ phiếu được hỗ trợ bởi các câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp. Các doanh nghiệp niêm yết trong ngành ghi nhận quý I/2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng. Theo báo cáo của MSVN, tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của toàn ngành tăng 105% so với cùng kỳ năm trước.

Thống kê cho thấy động lực từ tiêu dùng nội địa đang phục hồi, đặc biệt ở nhóm ICT/điện tử tiêu dùng do tình trạng thiếu hụt chip nhớ và xu hướng thay thế bằng các sản phẩm công nghệ có trí tuệ nhân tạo (AI). Các nhà bán lẻ hiện đại dẫn đầu tiếp tục gia tăng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận nhờ tái cấu trúc và mở rộng quy mô. Những tên tuổi dẫn đầu như MWG (Mobile World Investment Corporation), DGW (Digiworld), PNJ (Phu Nhuan Jewelry), MSN và FRT (FPT Retail) được nhắc đến như những điểm sáng của quý.

Trong bối cảnh vĩ mô và chu kỳ thay thế thiết bị điện tử, MWG và MSN được SSI Research đánh giá cao nhờ chiến lược mở rộng cửa hàng và tối ưu hóa vận hành. PNJ cũng được hưởng lợi từ mức độ chính thức hóa thị trường vàng và nhu cầu trang sức vẫn ở mức cao. Riêng FRT và chuỗi Long Châu tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trong bán l retail dược phẩm hiện đại nhờ mạng lưới mở rộng và cải thiện đòn bẩy hoạt động.

"Kết quả vượt kỳ vọng trên diện rộng cho thấy khả năng chống chịu của các nhà bán lẻ dẫn đầu và xu hướng dịch chuyển từ bán l retail truyền thống sang mô hình hiện đại có tổ chức," MSVN nhận định. Dòng tiền vẫn duy trì đà tăng nhẹ dù có rủi ro vĩ mô và căng thẳng địa chính trị ở khu vực Trung Đông, và các chuyên gia cho rằng triển vọng lợi nhuận năm 2026 của ngành vẫn ở mức tích cực.

Trong chương trình "Cà phê cùng Chứng" của SSI, ông Đào Minh Châu – Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích & Tư vấn Đầu tư Chứng khoán SSI – cho rằng các mã như MWG và MSN được ưu tiên. Ông cho rằng chu kỳ thay thế thiết bị điện tử và kế hoạch mở rộng đối với Bách Hóa Xanh và Điện Máy Xanh sẽ tác động tích cực đến định giá. Đối với FRT, SSI nhấn mạnh đóng góp từ mảng dược phẩm Long Châu và mục tiêu mở rộng cửa hàng có thể thúc đẩy lợi nhuận, dù định giá hiện tại có phần cao so với MWG và MSN. PNJ được kỳ vọng hưởng lợi từ đà tăng của vàng và tăng thị phần khi quản lý thị trường vàng được siết chặt.

• MWG dẫn đầu trong bán l retail ICT/điện tử tiêu dùng với sự mở rộng của chuỗi Bách Hóa Xanh; mục tiêu mở thêm hàng ngàn cửa hàng trong các năm tới.
• MSN và thương hiệu WinCommerce tiếp tục tăng thị phần thông qua mở rộng cửa hàng và tối ưu vận hành.
• PNJ củng cố vị thế trong mảng trang sức khi thị trường vàng được quản lý chặt chẽ và nhu cầu trang sức vẫn ở mức cao.
• FRT và chuỗi Long Châu duy trì đà tăng nhờ mở rộng mạng lưới phân phối dược phẩm và cải thiện biên lợi nhuận.
• Định giá forward P/E của ngành bán l retail được cho là vẫn ở mức thấp so với trung bình 5 năm, tạo triển vọng tăng giá cổ phiếu trong thời gian tới.

Triển vọng ngành bán l retail tiếp tục được các chuyên gia nhìn nhận tích cực dù có yếu tố rủi ro từ tăng trưởng tiêu dùng và biến động vĩ mô. Theo nhận định của các nhà phân tích, nhóm cổ phiếu bán l retail vẫn là tâm điểm chú ý nhờ định hướng tăng trưởng lợi nhuận và sự chuyển đổi sang mô hình bán l retail có tổ chức và hiện đại. Dòng tiền đầu tư được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ các cổ phiếu dẫn đầu như MWG, MSN và PNJ trong năm nay.