Bất động sản Khang Điền sử dụng vốn huy động trái phiếu sai mục đích

Thông tin cập nhật về Khang Điền và vấn đề sử dụng vốn trái phiếu

Công ty cổ phần đầu tư và kinh doanh nhà Khang Điền (Khang Điền) vừa đối mặt với nhận định từ UBCKNN về nhiều tồn tại trong quá trình phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Theo Văn bản số 3809/UBCK-TT ngày 8/5/2026, UBCKNN căn cứ kết quả thanh tra của Thanh tra Chính phủ cho rằng hồ sơ chào bán trái phiếu chưa đảm bảo tính chính xác, trung thực và đầy đủ. Thông tin công khai chưa được kiểm chứng đầy đủ có khả năng gây hiểu nhầm cho nhà đầu tư và không phản ánh toàn diện các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Các tồn tại liên quan đến nhiều lô trái phiếu của Khang Điền được nêu tên như KDH_BOND2017, KDH_BOND2019, KDH_BOND20202 và KDHH2125001.

Đáng chú ý, UBCKNN xác định một phần nguồn vốn huy động từ trái phiếu đã được sử dụng không đúng với mục đích công bố trong phương án huy động. Theo đó, một phần nguồn vốn được dùng để thanh toán các khoản nợ vay thay vì tăng quy mô vốn hoạt động như đã công bố. Cụ thể, lô KDH_BOND2017 có hơn 50,6 tỷ đồng được xác định sử dụng sai mục đích và lô KDH_BOND2019 có khoảng 50 tỷ đồng được dùng để trả nợ. Tổng số tiền bị xác định sử dụng không đúng mục đích vượt 100 tỷ đồng.

Theo UBCKNN, doanh nghiệp cũng ghi nhận chậm công bố báo cáo thực hiện các cam kết đối với người sở hữu trái phiếu trong năm 2022 và vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Tuy vậy, cơ quan này cho biết không ban hành quyết định xử phạt hành chính do các vi phạm đã hết thời hiệu xử lý. UBCKNN yêu cầu Khang Điền nghiêm túc thực hiện đầy đủ nội dung kết luận thanh tra, chấn chỉnh hoạt động phát hành trái phiếu và tuân thủ nghiêm các quy định pháp luật cho các đợt huy động vốn tiếp theo. Cơ quan này cũng cảnh báo sẽ áp dụng biện pháp xử lý nghiêm nếu vi phạm tái diễn.

Về phần kết quả tài chính quý I/2026, Khang Điền ghi nhận đà giảm mạnh về doanh thu với mức giảm khoảng 60%, xuống còn gần 281 tỷ đồng thuần. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại tăng hơn 131%, đạt trên 281 tỷ đồng. Phần lớn lợi nhuận đến từ lãi từ thương vụ mua lại Công ty Phát triển bất động sản An Lập, chứ chưa phải từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tại thời điểm cuối quý, tổng nợ phải trả của Khang Điền lên tới 18.338 tỷ đồng, tăng khoảng 46% so với đầu năm. Trong đó, nợ vay tài chính chiếm khoảng 84% tổng dư nợ của doanh nghiệp.

Trước bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp được thắt chặt và nhiều vụ việc vi phạm trước đây được phơi bày, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần đánh giá không chỉ lợi nhuận hay biến động giá cổ phiếu mà còn chất lượng quản trị, tính minh bạch thông tin và kỷ luật tài chính của doanh nghiệp.

• Thông tin vẫn cần được theo dõi để xem Khang Điền có thực hiện đầy đủ cam kết sau kiểm tra hay không.
• Tình hình nợ và cấu trúc vay ngân hàng có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và thanh khoản trong ngắn hạn.
• Vai trò quản trị và công bố thông tin là yếu tố quan trọng đối với quyết định đầu tư trong các đợt huy động vốn tới.