GMD hé lộ “siêu kế hoạch”, cổ phiếu cảng biển đang vào siêu chu kỳ?

GMD hé lộ “siêu kế hoạch” và triển vọng chu kỳ tăng trưởng dài hạn

Buổi gặp gỡ analyst tháng 3/2026 của GMD cho thấy công ty đang chuyển từ câu chuyện ngắn hạn sang một chu kỳ tăng trưởng dài hạn. Theo nguồn tin, kế hoạch năm 2026 dự kiến lợi nhuận trước thuế khoảng 2.800 tỷ đồng (+12%), và tầm nhìn đến năm 2030 với CAGR khoảng 20%/năm cùng với sản lượng container dự kiến lên 10 triệu TEU.

Đáng chú ý, Nam Đình Vũ (NDV) được cho là đang phá vỡ giới hạn cụm cảng sông khi công suất mới đạt 2 triệu TEU/năm từ mức cũ 1,2 triệu TEU, và mục tiêu hoàn tất full công suất vào năm 2027. Việc kéo sâu luồng từ -8,5m lên -9,5m giúp tiếp nhận tàu có đến 50.000 DWT, từ đó nâng sức cạnh tranh của NDV trên thị trường.

Gemalink (GML) được xem là “át chủ bài” với công suất hiện tại khoảng 1,7 triệu TEU, dự kiến mở rộng lên khoảng 4 triệu TEU sau các giai đoạn. Giai đoạn 2 khởi công từ 04/2026 và vận hành dự kiến từ 2027, tiếp đến giai đoạn 3 dự kiến hoàn tất vào 2028.

GMD đang chủ động tăng hiệu suất trong ngắn hạn bằng kéo dài cầu cảng, mở rộng bãi container và hợp tác với cảng lân cận nhằm gia tăng hiệu quả trước khi mở rộng quy mô. Dự án Trung tâm Hàng hải Quốc tế TP.HCM (10 tỷ USD) và Trung tâm Logisit Cai Mép Ha (6,7 tỷ USD) được kỳ vọng mang lại các dịch vụ mới như tài chính hàng hải, bảo hiểm, fintech và giao dịch tín chỉ carbon. GMD còn có kế hoạch hợp tác với SSA Marine để triển khai mô hình vận hành hệ sinh thái logistics toàn cầu.

Rủi ro và triển vọng thị trường được lưu ý khi GMD cho biết mức tiêu thụ nhiên liệu của mảng cảng chỉ chiếm khoảng 5-6% tổng chi phí ở một số dịch vụ, nhờ hoạt động chủ yếu vận hành bằng điện và cho thuê tàu với ràng buộc chi phí nhiên liệu trên người thuê. Dòng tiền cổ tức được kỳ vọng ở mức khoảng 20–22% tiền mặt trong giai đoạn tăng trưởng, tạo sự cân bằng giữa tăng trưởng và trả cổ tức.

GMD được cho là đang ở “điểm bùng nổ trước chu kỳ” với công suất dự kiến tăng mạnh và các chính sách hỗ trợ hạ tầng. Đây được nhìn nhận là một quá trình pre-expansion, trước khi lợi nhuận bùng nổ xuất hiện trong thời gian tới.

Riêng về rủi ro, các yếu tố cần lưu ý gồm tiến độ các giai đoạn mở rộng của GML, sự phụ thuộc vào diễn biến thương mại toàn cầu và mức độ cạnh tranh kéo dài trong ngành. Tóm lại, giới phân tích cho rằng GMD không phải cổ phiếu tăng nhanh ngắn hạn mà có tiềm năng tăng trưởng từ dài hạn.

Ghi nhận cuối cùng cho thấy sự quan tâm từ nhà đầu tư đang hướng tới những dự án hạ tầng chiến lược của GMD, và các kế hoạch tài chính liên quan đến trung tâm logistics có thể tạo động lực cho định giá cổ phiếu trong dài hạn.