VN-Index mất mốc 1.800 điểm, chứng khoán sẽ ra sao trong tháng 9?

VN-Index mất mốc 1.800 điểm – thị trường bước vào giai đoạn tích lũy

Sau chuỗi phiên điều chỉnh mạnh trong tuần từ 7/9 đến 11/9, VN-Index đã chính thức đánh mất mốc 1.800 điểm, đóng cửa tuần tại 1.795,21 điểm. Nguyên nhân chính đến từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, giá dầu tăng cao và rủi ro lạm phát toàn cầu, khiến dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư duy trì trạng thái thận trọng.

Các công ty chứng khoán đã đưa ra những kịch bản khác nhau cho thị trường trong giai đoạn cuối năm, tập trung vào sự kiện nâng hạng FTSE và chính sách tiền tệ của Fed. Dưới đây là tổng hợp chi tiết từ các tổ chức hàng đầu.

SSI Research: Hai kịch bản, xác suất 70% tích cực

Trong báo cáo chiến lược tháng 9, SSI Research nhận định thị trường sẽ xuất hiện những nhịp rung lắc mạnh do áp lực lạm phát và bất định từ bên ngoài. Tuy nhiên, tín hiệu cải thiện thanh khoản hệ thống ngân hàng và dòng vốn ngoại quanh thời điểm nâng hạng chính thức ngày 21/9 có thể hỗ trợ tâm lý.

• Kịch bản tích cực (70%): VN-Index duy trì trên 1.800 điểm và hướng lên vùng 1.850 – 1.900, nhờ dòng vốn thụ động từ ETF mô phỏng FTSE Emerging. Điều kiện: Fed giữ nguyên lãi suất và thanh khoản bình quân trên HOSE phục hồi trên 18.000 tỷ đồng/phiên.
• Kịch bản rung lắc (30%): Nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản, kết hợp chốt lời sau sự kiện, VN-Index có thể lùi về vùng 1.760 – 1.800. Tuy nhiên, nền tảng kết quả kinh doanh quý II sẽ hạn chế đà giảm sâu.

SSI khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro, không mua đuổi trong các nhịp tăng mạnh. Các điểm giải ngân hợp lý nằm quanh vùng 1.800 – 1.820 điểm, tập trung vào cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và tiềm năng thu hút dòng vốn.

VNDirect: Giai đoạn tích lũy, không phải chu kỳ tăng mới

VNDirect cho rằng thị trường sẽ bước vào giai đoạn tích lũy và chịu áp lực bán mạnh hơn trong nửa cuối tháng 9 khi dòng vốn nâng hạng đã được hấp thụ. Thanh khoản hầu như không cải thiện, nên dòng tiền sẽ luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì tạo xu hướng rõ ràng.

Đà tăng quanh sự kiện nâng hạng là cơ hội để hiện thực hóa lợi nhuận, đặc biệt với các cổ phiếu beta cao. Nhà đầu tư nên ưu tiên cổ phiếu phòng thủ, giữ tâm thế chọn lọc, nhưng VNDirect vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với trung hạn.

VDSC: Đối chiếu lịch sử nâng hạng

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) phân tích rằng tại các thị trường đã được nâng hạng trước đây, thanh khoản thường tăng mạnh (1,1 – 2,7 lần) trong tháng hiệu lực, nhưng không kéo dài. Với Việt Nam, thanh khoản tháng 8/2026 chỉ bằng 0,59 lần bình quân 12 tháng, cho thấy dư địa tăng vẫn còn.

Dòng tiền liên quan đến nâng hạng có thể tập trung vào phiên ATC ngày 18/9. Dựa trên dữ liệu trung vị 12 tháng sau ngày hiệu lực là -10,5%, VDSC nhận định VN-Index nhiều khả năng dao động tích lũy quanh thời điểm nâng hạng. Tuy nhiên, xu hướng tích cực hơn có thể xuất hiện nếu khối ngoại quay lại mua ròng.